La oferta de bitcoin desaparece, pero la volatilidad será el mayor beneficiario

Las tesis centrales

• Los propietarios a largo plazo recolectan Bitcoin, con dos tercios de la oferta de estancarse por más de un año
• Nuestro jefe de investigación, Dan Ashmore, escribe que la liquidez en el lado de la demanda también se seca, ya que los libros de pedidos son monedas delgadas y estables huyen de las bolsas de valores
• Esto aumentará la volatilidad a corto plazo y hará abiertamente bitcoin hacia arriba y hacia abajo para movimientos agresivos
• a largo plazo, los efectos de una oferta de disminución son una discusión diferente, pero en este momento el riesgo aumenta en los mercados de criptoma ya riesgosos

se pregunta mucho bitcoin . ¿Las instituciones lo abandonan después de un año catastrófico 2022, en el que todo el sector criptográfico se incendió? ¿Se retrocede el mercado ahora después de que los pronósticos de interés se debilitaron después de los incesantes aumentos de interés en el último año?

pero no la demanda, pero la oferta de bitcoin a menudo es más interesante de ver. El plan de entrega de Bitcoin, que se sabe que tiene un límite superior fijo de 21 millones de monedas, está codificado en la cadena de bloques subyacente. Esta calidad ha llevado a un millón de teorías diferentes sobre el lugar futuro, y el precio, por Bitcoin en el mundo.

Pero hay otra perspectiva analítica interesante sobre bitcoin: antes de que el anónimo Satahi Nakamoto Bitcoin lanzado en 2009, el mundo nunca ha tenido un activo que ofreciera tanta transparencia sobre la distribución de la oferta. La naturaleza de la cadena de bloques es que, si bien los propietarios individuales son anónimos, la distribución de todas las monedas se puede ver para el mundo en todo momento. Así que echemos un vistazo.

Los propietarios a largo plazo recolectan bitcoin a

El enfoque de la tesis a largo plazo de muchos toros de bitcoin es la idea de que los propietarios a largo plazo absorberán la oferta, lo que conduce a un aumento imparable en el precio.

Si observa las acciones actuales, dos tercios de la oferta no se han movido en un año. Este es sin duda un gran número, y en el próximo párrafo responderemos a lo que eso significa. Si impulsa aún más la línea de tiempo, más de la mitad de la oferta (53.6 %) se estanca durante más de dos años, el 39.7 % no se ha movido durante más de 3 años y el 28.6 % han estado inactivos durante 5 años o más.

¿Qué significa eso para el precio?

Estos son grandes números en todos los aspectos. Es imposible compararlos con otras clases de activos, ya que ninguna se puede rastrear en un libro principal como la cadena de bloques. Quizás solo las materias primas como los metales preciosos pueden mantenerse al día con los números mencionados anteriormente, pero eso es solo especulación.

pero ¿qué significa? ¿Es eso una señal alcista? Bueno, sí y no. La conclusión inmediata es que menos oferta significa que se requiere menos demanda para aumentar el precio, y el límite superior de 21 millones de bitcoins ciertamente significa que el precio solo puede aumentar si la demanda continúa aumentando.

Sin embargo, aquí hay factores atenuantes. La primera es la realidad de que algunos de los "propietarios a largo plazo" mencionados anteriormente son en realidad solo las monedas perdidas, ya sea a través de personas que murieron, olvidaron sus monedas o perdieron acceso a sus billeteras.

El creador de bitcoin Satoshi Nakamoto es uno de ellos, el misterio misterioso que contiene alrededor de 1.1 millones de bitcoins, que corresponde a un gigantesco del 5.2 % de la oferta. Ninguna de sus monedas se ha movido desde que fueron desmantelados en la existencia de Bitcoin en los primeros dieciocho meses.

no volverse demasiado tangencial, sino por debajo del valor de nakamotos en los últimos 13 años, basado en un stock de 1,1 millones de bitcoin a partir de mediados de 2010. Este es una gran cantidad de capital, del cual los propietarios ciertamente deben esperar que nunca inunde el mercado.

La volatilidad aumenta con menos liquidez

En términos de los efectos de estos grandes suministros de bitcoin, que se "eliminan" de la circulación, el mayor impacto, al menos por el tiempo, podría ser más debido a la volatilidad que en el precio.

En el siguiente gráfico, he mostrado la cantidad de bitcoin en las bolsas de valores, que actualmente se encuentra en un mínimo de 5 años.

no solo desaparece la cantidad de bitcoin en las bolsas de valores, sino que las monedas estables también hacen lo mismo. Más de la mitad del inventario de monedas estables ha fluido de las bolsas de valores desde diciembre.

Esto significa que la liquidez es baja tanto en la demanda como en la página de oferta de bitcoin, y se extrae la misma conclusión cuando se descarga un libro de pedidos de un intercambio. La liquidez se ha secado, especialmente desde que FTX perdió en noviembre.

Esta falta de liquidez solo se usa para aumentar la volatilidad ya aliátula en el mercado de Bitcoin, que exacerba los movimientos hacia arriba y hacia abajo. Esta es una de las razones por las cuales la volatilidad alcanzó recientemente su nivel más alto desde mediados de -2022 y también un factor para el aumento masivo en Bitcoin este año.

por definición es menos necesario para mover un mercado delgado, y dado que los pronósticos se han cambiado a una actitud más optimista en los últimos meses, Bitcoin ha aumentado con una resistencia mínima.

Si bien secarse en el lado de la oferta es fascinante a largo plazo, es una discusión completamente diferente examinar esto con respecto al rendimiento futuro de Bitcoin. A corto plazo, la capital ha huido de los mercados de criptoma a un ritmo sin precedentes, y ahora estamos en un punto en el que el mercado está equipado para movimientos violentos en ambas direcciones. Como siempre con la criptografía, el corto plazo es difícil de predecir, y el riesgo sigue siendo extremo, en este momento tal vez incluso más de lo normal.