Η μοίρα του coinbase (και της κρυπτογράφησης) κρέμεται σε ένα μεταξωτό νήμα: μια βαθιά διορατικότητα

Οι κεντρικές διατριβές

• coinbase έχει μειωθεί $ 86 %
σε σύγκριση με την βαθμολογία IPO των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων
• Από τότε έχει κόψει πολύ λιγότερο από το bitcoin, το ethereum, το nasdaq και σχεδόν όλα τα άλλα σημεία αναφοράς
• Αυτή την εβδομάδα η εταιρεία κατηγορήθηκε από την SEC για παραβίαση των νόμων περί κινητών αξιών, έτσι ώστε οι μετοχές της να μειώθηκαν κατά 27 % σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα
• Η Coinbase πήγε στο χρηματιστήριο τον Απρίλιο του 2021 υπό την επίβλεψη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και το χρηματιστήριο μήνυσε την ρυθμιστική αρχή πριν από δύο μήνες επειδή δεν είχε αντιδράσει σε αιτήματα για ρυθμιστική σαφήνεια
• Ο επικεφαλής της έρευνας, ο Dan Ashmore, αναλύει την προηγούμενη απόδοση του μεριδίου και γράφει γιατί διακυβεύεται η μοίρα ολόκληρης της εταιρείας
• Η διαδικασία του δικαστηρίου αντιπροσωπεύει μια μεγάλη μέρα για κρυπτογράφηση, γράφει ο Ashhor και μια πολύ πιο συναρπαστική περίπτωση από το νόμο

Η Coinbase, η μεγαλύτερη εταιρεία κρυπτογράφησης στον κόσμο, ολοκλήρωσε το εμπόριο την περασμένη εβδομάδα με τιμή 64,55 δολαρίων. Στη συνέχεια, ο δεύτερος χτύπησε στην πόρτα.

Το Coinbase μήνυσε την Αρχή Χρηματοπιστωτικών Εποπτείας την Τρίτη την Τρίτη ότι η εταιρεία δεν κατάφερε να εγγραφεί ως μεσίτης, η Εθνική Ανταλλαγή Κεφαλαιαγοράς ή το σημείο εκκαθάρισης, παραβιάζοντας έτσι τους νόμους περί επενδύσεων των ΗΠΑ. Το επόμενο πρωί οι μετοχές άνοιξαν στα 47,10 δολάρια, μείωση κατά 27 % σε σύγκριση με την τιμή κλεισίματος την Παρασκευή πριν (τη Δευτέρα μειώθηκαν κατά 7,5 % μετά την εναγόμευση της Binance).

Μετά από μια ελαφρά ανάκαμψη, το coinbase διαπραγματεύεται στα 53,26 δολάρια την Πέμπτη το πρωί, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι 12,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό αντιπροσωπεύει μια οδυνηρή πτώση κατά 86 % σε σύγκριση με την IPO τον Απρίλιο του 2021, όταν η εταιρεία είχε αξιολόγηση περίπου 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή 381 δολάρια ανά μετοχή. Εκτός

Η παρακμή του Coinbase συνοψίζει ολόκληρη τη βιομηχανία κρυπτογράφησης με πολλούς τρόπους κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Το δωμάτιο έχει καταστραφεί πλήρως από το επίκεντρο του Νοεμβρίου του 2021, η μετάβαση σε μια αυστηρή νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών σε όλο τον κόσμο σε απάντηση του αχαλίνωτου πληθωρισμού έχει αποσύρει το έδαφος κάτω από τα πόδια (για να χρησιμοποιήσει την κρυπτο-φυσική έκφραση).

Παρά τις υποσχέσεις μεγέθους ορισμένων επενδυτών κατά τη διάρκεια της πανδημίας (ενδεχομένως ζαλισμένοι από τα εκρηκτικά, τα οποία επιτεύχθηκαν κατά τη διάρκεια των εκρήξεων ρομπότ και κρυπτογράφησης σε ένα ευρύ μέτωπο), το Bitcoin και όλες οι άλλες κρυπτοσυχνότητες (τουλάχιστον για το παρόν) διαπραγματεύονται όπως η αξία υψηλού κινδύνου.

Το bitcoin θα μπορούσε να είναι μια ενδιαφέρουσα συζήτηση για το αν μπορεί ποτέ να αποσυνδέσει ή να αναλάβει το στέμμα της προστασίας του πληθωρισμού. Ωστόσο, η πραγματικότητα μοιάζει με αυτή από το 2023, όλα συσχετίζονται στην περιοχή των κρυπτοσυχνοτήτων και βρίσκεται στο μακρύ άκρο του φάσματος κινδύνου.

συνέταξα μια βαθιά κατάδυση σε αυτό το σημείο τον Μάρτιο, όταν υπήρχαν φήμες ότι το bitcoin θα αποσυνδεθεί επειδή οι τράπεζες κατέβηκαν. Όλα τα πιθανά ασυνήθιστα διαγράμματα συσχέτισης έχουν χρησιμοποιηθεί, αλλά μερικές φορές δεν υπάρχει λόγος να περιπλέξετε τα πράγματα - ρίξτε μια ματιά σε αυτό το διάγραμμα του Bitcoin εναντίον του NASDAQ τα τελευταία δύο χρόνια που πρέπει να σας δείξουν όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε (παρακαλώ συγχωρήστε το έγκλημα του άξονα):

Το απόθεμα του coinbase θα έπεφτε πάντα αν το cryptoraum επέστρεψε - αυτό δεν είναι επιστήμη πυραύλων, αφού η σχέση βήμα θα μπορούσε επίσης να δει κανείς στο δρόμο προς τα πάνω. Και όταν οι κρυπτοσυχνότητες υπέστη ένα χτύπημα μετά το άλλο, από το Terra στο Κελσίου μέχρι το FTX και ούτω καθεξής, οι τιμές έσπασαν και το κύμα του ενθουσιασμού για αυτά τα νέα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μετατράπηκαν σε ένα trickle. Για την Coinbase, μια εταιρεία που έχει εντολή για τον κύκλο εργασιών της σε αυτόν τον ενθουσιασμό, που ονομάζεται επίσης όγκος συναλλαγών, αυτό ήταν ένα πρόβλημα. Και η τιμή της μετοχής μειώθηκε.

Τον Ιούνιο του 2022 ο Coinbase κυκλοφόρησε το 18 % του εργατικού δυναμικού του. Έξι μήνες αργότερα, η εταιρεία ανακοίνωσε έναν ακόμη γύρο απαλλαγής και ένα επιπλέον 20 % της εταιρείας ψιλοκομμένο.

Το προηγούμενο για την αγωγή SEC αυτή την εβδομάδα ήρθε τον Μάρτιο, όταν η SEC δημοσίευσε μια ανακοίνωση της Wells (η οποία κανονικά σηματοδοτεί ότι τα νομικά βήματα είναι επικείμενα), οπότε η μετοχή μειώθηκε κατά 25 %. Η Εταιρεία έχει επανειλημμένα ζητήσει ρυθμιστική σαφήνεια και ζήτησε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να δώσει σαφείς οδηγίες και να διευκρινίσει, μεταξύ άλλων, όπου ακριβώς οι κρυπτοσυχνότητες σχετίζονται με τους ισχύοντες νόμους περί κινητών αξιών.

Ο επόμενος μήνας Coinbase πέρασε την αντίθετη -προσβλητική, μήνυσε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και ζήτησε από την ρυθμιστική αρχή να απαντήσει σε μια αναφορά από τον Ιούλιο του 2022, στην οποία ρωτήθηκε εάν ο υφιστάμενος νόμος περί κινητών αξιών θα μπορούσε να επεκταθεί στη βιομηχανία κρυπτογράφησης.

"Σήμερα υποβάλαμε μια αυστηρή αγωγή στο Επαρχιακό Δικαστήριο των ΗΠΑ για να αναγκάσει την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να απαντήσει με" ναι ή όχι "σε μια αίτηση αίτησης που είχαμε υποβάλει τον περασμένο Ιούλιο και στην οποία της ζητήσαμε να παράσχει ρυθμιστικές κατευθυντήριες γραμμές για τη βιομηχανία κρυπτογράφησης", έγραψε ο Paul Grewal. Coinbase, στο Twitter.

Αυτό είναι ακριβώς αυτό που κάνει την περίπτωση του δεύτερου εναντίον του coinbase τόσο συναρπαστικό. Έγραψα νωρίς αυτή την εβδομάδα για το πώς πίστευα ότι η Binance, η οποία κατηγορήθηκε τη Δευτέρα, 24 ώρες πριν από το Coinbase, κατηγορήθηκε από την SEC. Η Binance είναι ένα χρηματιστήριο που λειτουργεί με απίστευτα αδιαφανή τρόπο, διότι αρνείται, για παράδειγμα, να παρέχει πληροφορίες σχετικά με τις υποχρεώσεις της και να ενεργεί χωρίς φυσικά κεντρικά γραφεία, η οποία θα προσελκύει πάντα την οργή των εποπτικών αρχών. Είτε σας αρέσει είτε όχι, αυτή είναι η πραγματικότητα του νόμου στις Ηνωμένες Πολιτείες, και επομένως τόσο οι χρηματιστηριακές όσο και οι ευρύτερες ομάδες συμφερόντων στον κλάδο θα έπρεπε να αναμένεται να εναχθούν γενικά (στην πραγματικότητα, πολλές περιπτώσεις και μελέτες βρίσκονται σε εξέλιξη). κατά των διαφόρων εταιρειών και διαχειριστών από την Binance).

στο coinbase, ωστόσο, είναι διαφορετικό. Είναι ένα χρηματιστήριο που σημείωσε τον Απρίλιο του 2021 υπό την επίβλεψη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στο NASDAQ. Κατέληξε να συμμορφώνεται με τις διατάξεις των ρυθμιστικών αρχών, ζητώντας τους δημοσίως να ανοίξουν τα κανάλια επικοινωνίας και να εξασφαλίσουν σαφήνεια. Εάν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τους κατηγορήσει ότι είναι μια μη ρυθμιζόμενη ανταλλαγή κινητών αξιών, γιατί τους επιτρέπεται να πάνε στην IPO πριν από δύο χρόνια; Έχει αλλάξει κάτι τα τελευταία δύο χρόνια που οδηγεί σε Coinbase που παραβιάζει τώρα το νόμο όπου ήταν εντελώς νόμιμο πριν;

Δεν είμαι δικηγόρος - αντίθετα, και αυτά είναι πραγματικές ερωτήσεις. Πραγματικά δεν ξέρω, και επομένως είναι μια συναρπαστική περίπτωση, σε αντίθεση με την περίπτωση οστού, η οποία φαίνεται σαν ένα τυπικό ρυθμιστικό παράπονο. Προφανώς, το ρυθμιστικό σύστημα έχει αλλάξει από την κατάρρευση του FTX τον Νοέμβριο και αυτό δεν αποτελεί έκπληξη. Το έχω ήδη πει και το λέω ξανά: η πλειοψηφία της βιομηχανίας κρυπτογράφησης είναι ένα βάλτο των εμπιστευτικών συναλλαγών, της απάτης και των μηχανημάτων για να γίνουν γρήγορα πλούσιοι. Η FTX αύξησε τη σημασία αυτού του θέματος στα μάτια των εποπτικών αρχών και η βιομηχανία πήδηξε στην κορυφή της ουράς. Παρ 'όλα αυτά, εξακολουθώ να πιστεύω ότι οι ερωτήσεις που αναφέρονται παραπάνω έχουν το δικαίωμα - και αυτό κάνει αυτή την επερχόμενη νομική διαδικασία τόσο συναρπαστική για μένα.

Αλλά μην εξαπατήσετε τον εαυτό σας: ανεξάρτητα από το πώς σκέφτεστε αν αυτό είναι "σωστό" ή "λάθος", αποτελεί μια υπαρξιακή απειλή για το coinbase ως εταιρεία. Κάποιος θα μπορούσε να προχωρήσει ακόμη περισσότερο και να σκεφτεί για τις επιπτώσεις της απώλειας δικαστηρίου για το Coinbase σε ολόκληρη τη βιομηχανία κρυπτογράφησης στις Ηνωμένες Πολιτείες. Σίγουρα, η Crypto θα ζήσει, αλλά πώς θα ενεργούν οι κεντρικές εταιρείες σε αυτόν τον τομέα μετά; Γιατί δεν πρέπει να εντοπίσει αυτό το φημισμένο -ανεξάρτητη βιομηχανία απλά να μετακομίσει στο εξωτερικό; Και παρόλο που αυτό είναι δυνατό, η απώλεια της μεγαλύτερης οικονομικής οικονομίας στον κόσμο θα ήταν ένα καταστροφικό πλήγμα στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης και ο σχετικός αποκλεισμός των θεσμικών μετρητών. Ποιοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων στη Wall Street θα ενδιαφέρονται τότε για το Krypto; Ποιες εταιρείες θα το έφεραν στον ισολογισμό τους; Πού ... θα πήγαινε;

Αυτές είναι δύσκολες στιγμές για τους επενδυτές Coinbase. Πρόκειται για μια εταιρεία της οποίας η αξία εκτιμάται τώρα ότι είναι ένα μετρητό 12,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Η HysterieBlase of This Happy Days έχει πραγματικά ξεσπάσει όταν η JPEG Pictures διαπραγματεύθηκε για εκατοντάδες χιλιάδες δολάρια, ο Tesla αγόρασε τόνους από το Bitcoin και απάντησε σταθμούς των διαχειριστών Trad-Fi για να ξεκινήσουν με την κατανομή σε αυτή την αναδυόμενη, δυναμική και μοναδική επενδυτική τάξη.

Ο παρακάτω πίνακας παρέχει πληροφορίες σχετικά με το coinbase ειδικότερα. Από την IPO του τον Απρίλιο του 2021, έχει πτώση 86 % σε σύγκριση με μεγάλο αριθμό σημείων αναφοράς και έχει αφήσει καθένα από αυτά.

bitcoin έχει μειωθεί κατά 59 % από την IPO του coinbase. Το Ethereum έχασε 20 % (έχει υπερδιπλασιαστεί από τον Απρίλιο και το Νοέμβριο του 2021). Το NASDAQ που βασίζεται στην τεχνολογία έχασε 6 %, ενώ το S & P 500 κατέγραψε μια ελαφρά αύξηση με 3 %. Ακόμα και το όχημα που κρατάει οιονεί bitcoin Michael Saylors Microstrategy "Μόνο" έχασε το 67 %.

Δεν υπάρχει υπερβολή για να πούμε ότι οι επενδυτές Coinbase από τις πρώτες ημέρες της IPO της εταιρείας θα μπορούσαν να ψηφίσουν σχεδόν οποιοδήποτε άλλο περιουσιακό στοιχείο και θα ήταν καλύτεροι (καλά, σχεδόν όλοι.

για το μέλλον η εικόνα δεν ήταν ποτέ απλό. Το Macroclima είναι ανασφαλές. Ακόμη και αν μπορούμε να προσεγγίσουμε το τέλος του κύκλου σύσφιξης, τα επιτόκια έχουν αυξηθεί από σχεδόν μηδέν σε πάνω από 5 %και η νομισματική πολιτική είναι γνωστό ότι καθυστερεί η εργασία. Ίσως να υπάρχει πόνος - η κατάσταση της απασχόλησης εξακολουθεί να είναι σχετικά σφιχτή, και αν η Fed πεισματικά κολλήσει στον πληθωρισμό του στόχου του 2 %, δεν θα είναι ένας εύκολος τρόπος να φτάσετε εκεί.

και στη συνέχεια η ρυθμιστική εικόνα επιδεινώνεται από μέρα σε μέρα. Ο Coinbase θα έχει την ημέρα του στο δικαστήριο και θα είναι μια μεγάλη μέρα. Όχι μόνο για το απόθεμα, αλλά για το Crypto στο σύνολό του. Πρόκειται για μια βιομηχανία της οποίας η φήμη υπέστη ζημιά από ένα σκάνδαλο μετά το άλλο πέρυσι και οι τιμές, ο όγκος και το γενικό ενδιαφέρον για τον τομέα αυτό είχαν εξαλειφθεί πλήρως. Ποτέ δεν χρειαζόταν μια τέτοια επείγουσα νίκη.

εκείνοι που κολλάνε σε αυτά τα μερίδια βάσης νομισμάτων, στοιχηματίζουν το γεγονός ότι θα έρθει η νίκη, αλλά οι προκλήσεις είναι διαφορετικές και το μονοπάτι που βρίσκεται μπροστά είναι απότομη. Και αυτό ισχύει για ολόκληρο τον κλάδο, όχι μόνο για το Coinbase.