Marknadsandelen för Tether växer till 61 %, en tvåårig hög, eftersom Crypto Centralization ökar: En rapport

de centrala teserna

• Tether öppnade året med ett börsvärde på 66,2 miljarder dollar, men har vuxit med 22 % till 81 miljarder dollar
• CircleUSD rörde sig i motsatt riktning och förlorade 21 % av sitt marknadsvärde
• Andelen bindning i Stablecoin -området är upp till 61,5 %, det högsta varumärket har varit
i två år
• Terrausds kollaps i maj 2022 och stängningen av Binanceus i februari ökade koncentrationen på Stablecoin -marknaden
• CircleUSD -slagsmål med regleringsproblem i USA och konsekvenserna av bankkaos när det var 8,25 % av sina reserver vid Silicon Valley Bank
• Tillväxten av Tether marknadsandel bör endast öka, men oroen för reserverna som det stabila myntet är baserat på kvarstår
• Centraliseringen av rikedom är en massiv stress för hela kryptoindustrin, förståelsen för begreppet decentralisering minskar fortfarande

I oktober förra året publicerade jag ett djupt dyk i Stablecoin Wars. Saker har förändrats mycket sedan dess.

Några veckor senare, i november, ftx kollapsade , skickade hela kryptomarknadsbananerna, flödade kapital ut ur rummet. Sedan, i februari, stängdes det tredje största stabila myntet i världen, BinanceUSD, av tillsynsmyndigheterna (djupt dyk här ).

Slutligen, i mars, reducerades det näst största stabila myntet i världen, Circle USD, till 88 cent i mitten av bankkaoset innan dess obligation återställdes efter att den amerikanska regeringens garanterar konkurs vid Fallen Silicon Valley Bank.

Trots alla motgångar var det stabila myntet med den kanske mest kontroversiella statusen, Tether, den med det minsta drama.

Klicka på "Spela Timet Bail" i grafiken nedan för att se rörelserna på hela Stablecoin-marknaden under de senaste två åren och tillväxten av Tether.

terrausd och binanceusd fall

Under det föregående diagrammet visas i statisk form. Vi kan omedelbart se några massiva utvecklingar. Den första är i maj 2022, den vällagda uppdelningen av Terrausd, Luna-ekosystemet som är lågor när det visade sig att dess osäkra stabila myntmodell var felaktig.

Den andra är stängningen av bussen i februari 2023, vilket är mindre skadligt för marknaden och en gradvis nedgång än moms (lyckligtvis säger kryptoinvesterare). Marknadsvärde är för närvarande 6,2 miljarder dollar jämfört med 17,5 miljarder dollar för två månader sedan, en indunstning av två tredjedelar av erbjudandet, den sista tredjedelen kommer förmodligen att följa inom kort.

Följande diagram representerar situationen tydligare, eftersom det indikerar marknadsvärde för varje stabilt mynt efter moms kollaps.

Cirkel faller av och tether växer

Fallen av BinanceUSD och DAI är uppenbara. Den förstnämnda faller till noll, eftersom tillsynsmyndigheterna förbjuder prägling av nya aktier, med Binance stabila mynt gradvis kommer ut ur cirkulationen.

När det gäller DAI har det problem med skalningen på grund av dess överförsäkringsmodell (där användarna måste binda ytterligare kapital på grund av volatiliteten i det underliggande krypto), vilket innebär att den förmodligen aldrig kommer att göra mycket ljud under dess nuvarande sammansättning. Det är inte förvånande att det har tappat lite kapital, men har inte riktigt gjort något anmärkningsvärt.

Fascinationen ligger i analysen av CircleUSD (USDC) och Tether. Mer exakt, hur du har uppfört dig under de senaste fyra månaderna. Duon flyttade i helt motsatta riktningar 2023. USDC öppnade året med ett marknadsvärde på 44,1 miljarder dollar. Idag är antalet 31,6 miljarder dollar, en minskning med 21 %.

Tether, å andra sidan, öppnade året 2023 med ett börsvärde på 66,2 miljarder dollar och är nu 81 miljarder dollar, vilket motsvarar en ökning med 22 %.

Men varför?

Tja, USDC -slagsmål av två uppenbara skäl. Den första är att den hade 8,25 % av sina reserver i Silicon Valley Bank. När banken kollapsade sänkte USDC 88 cent när marknaden fick panik. Även om insättningarna har garanterats sedan dess, har det stabila myntet inte återfått sitt marknadsvärde.

Den andra är förordningen. USDC är baserat i USA, där tillsynsmyndigheterna hittills har ingripit hårt i år. Stängningen av Binancesd visade detta synligt för alla. Människor fruktade omedelbart att USDC kunde gå på samma sätt.

Dessutom finns det pågående utvecklingar relaterade till Coinbase, en partner till cirkel. Börsen fick nyligen ett meddelande från Wells, som vanligtvis föregås av rättsliga åtgärder, i förhållande till den potentiella överträdelsen av värdepapperslagar.

Tether, å andra sidan, är baserad i Europa, där förordningarna är mycket mer vänliga - och mindre osäkra. Nästa grafik visar hur mycket hon har gynnats av detta - dess marknadsandel har ökat märkbart till 61,5 %sedan början av året och det högsta värdet på två år. Han öppnade året med en andel på endast 48,1 %.

Marknadsandelen för USDC har sjunkit från 32,1 % till 24,1 % sedan början av året. BinanceUSD sjönk från 12,0 % till 5,1 % under samma period.

Naturligtvis skulle det vara slarvigt att inte tala om överflödet av rummet i allmänhet. Stablecoin -marknaden, som Crypto som helhet, är för närvarande mycket illikvid. Jag publicerade ett djupt dyk Vi tittade på detta för två veckor sedan eftersom den stabila myntkrediten på börserna har registrerat 45 % utflöde under de senaste fyra månaderna. Sedan oktober 2021 har mycket få stabila mynt varit på börserna.

Om du tittar på det totala marknadsvärde för stabila mynt har det minskat kontinuerligt i ett år.

Är tether dominans en bra sak?

Tether är verkligen det övergripande över hela linjen. Medan de andra mynten antingen har fallit till noll eller har tappat betydande kapital, är Tether's marknadsvärde inte långt ifrån vad det var innan Terrausds kollaps, det banbrytande ögonblicket som verkligen utlöste Crypto Bear -marknaden.

I huvudsak har Tether fångat många av avloppet av andra stabila mynt, särskilt under de senaste månaderna. Och majoriteten av vad den inte tog upp har helt lämnat Stablecoin -marknaden.

Men är det bra att ett mynt, koppling, har en marknadsandel på 61 % som bara verkar växa?

Inte riktigt. Och det finns två orsaker till det.

Den första är att detta ironiskt nog visar hur centraliserad mycket krypto är. Om Tether inträffade något, skulle hela ekosystemet falla i ett absolut kaos som kan vara existensiellt för branschen som helhet, är Tether så viktigt för de underliggande rörledarna i rymden.

Detta borde alltid vara vad Krypto kämpade mot att bygga ett mer decentraliserat finansiellt system. Detta har visat sig vara till stor del idealistiskt vid denna tidpunkt. Även i det "decentraliserade" området i defi utförs majoriteten av aktiviteten via USDT, ett stabilt mynt som kan stängas direkt av tillsynsmyndigheterna (såväl som USDC).

"krypto såldes som ett decentraliserat alternativ till det gamla finansiella systemet. Men en titt på Stablecoin-marknaden visar att verkligheten ser helt ut, helt annorlunda. Defi och hela krypto-ekosystemet blir mer och mer centralt tether har inget annat än frihet framför dem. Se.” sa Max coupland, regissören.

Det andra problemet med tether -tillväxt är transparensen, kanske den mest täckta - men så viktiga - historien inom kryptoteknik. Tether är inte främling för kontroverser för sina reserver, med långvariga tvivel om det är 100 % säkrat.

På senare tid har det förbättrats något med publiceringen av rapporter, men har fortfarande betalat böter i samband med falsk information tidigare, och dess standarder är långt borta från vad de kan förvänta sig av ett noterat företag, till exempel. Men Krypto fungerar inte så just nu. Istället lovar ogenomskinliga finansiella uppgifter och muntliga regel.