Bitcoin -korrelationen med aktier øges igen, den normale service genoptages

De centrale teser

• Bitcoin i de sidste par uger er blevet lidt afviget fra aktierne
• Korrelationen er kommet sig siden da
• Teknologibaseret NASDAQ fortsætter med at handle i trin med Bitcoin, da investorer i begge investeringsklasser ser efter ændrede forventninger til rentesatserne

Der var et par underlige uger på markedet. Bankjakkerne i de sidste par uger, udløst af banken, der løber til den krypto-venlige Silicon Valley Bank (SVB), lader alt løbe lidt rystende.

Et af de underligste aspekter var en afvigelse fra det normale bitcoin/aktieforhold. Eller på en eller anden måde. Bitcoin kørte op, mens markederne fordøjede bankmeddelelserne, hvorved sammenhængen-i det mindste i tilfælde af en kortvarig rullende 30-dages metrisk-broke ifølge følgende grafik.

Grafikken viser også, at korrelationen er steget igen i mellemtiden.

, som jeg skrev i et dybt dykk på det tidspunkt, så vi disse tilfælde af midlertidig faldende sammenhæng et par gange sidste år, mest bemærkelsesværdig ved FTX -nedbruddet i november og ved nedbruddet af Celsius og Luna foran det.

men under alle omstændigheder brølede korrelationen tilbage. Diagrammet ovenfor viser, at det begynder at gøre det samme igen denne gang. Og nedenstående diagram viser, at forholdet her er ret stramt, uanset hvordan du svinger det (og tilgiv venligst aksekriminaliteten i dette tilfælde).

Hvad sker der derefter?

Det interessante spørgsmål er, hvad der vil ske i fremtiden. Den vigtigste udvikling påvirkede for nylig forventningerne til den fremtidige udvikling af renter.

Prognoserne blev transformeret. Da rentesatsen øges afsløret forkert forvaltning af de sammenbrudte banker, har problemerne fået markedet til at forudsige planerne for en yderligere stigning.

I stedet for fremtidige stigninger er nu nedskæringer i rørledningen, eller i det mindste i henhold til de sandsynligheder, der er underforstået af Fed Futures.

og det var overgangen til denne nye Zinsparadigma, der fandt sted sidste år, da inflationen begyndte at tage rødder og indså, at centralbankerne måtte handle, som sammenhængen mellem bestande og bitcoin kørte op.

Det er ikke den ene kontrollerer den anden, men at Jerome Powell kontrollerer begge. Tekniske aktier er især følsomme over for renter, da sektoren evalueres så meget ved diskontering af fremtidige pengestrømme-og mangel på den nuværende overskud-hvorfor korrelationen og blodbadet i 2022 mellem Bitcoin og Nasdaq var så stærke.

om en potentiel drejning fra denne ekstremt stramme pengepolitik vil føre til en fremtidig afvigelse af sammenhængen gjenstår at se. Måske vil det være til en vis grad, men på samme tid forbliver det vanskeligt at finde et stærkt argument, som Bitcoin er villig til virkelig at afvige.

afkobling forbliver den ultimative tyresyn for aktivet, og måske en dag kommer det der en dag. Men der er ikke mange beviser, bortset fra blinde håb fra branchen, at dette er nært forestående.

over en tidshorisont på flere år fremover? Dette er alles antagelse. Men hvis vi har undervist noget i de sidste par år, er disse aktier og Bitcoin parret på hoften, især teknologiske aktier. De sidste par uger og genoptagelse af denne tendens er faktisk mere en hukommelse end bevis mod teorien.