La correlación de bitcoin con las acciones aumenta nuevamente, el servicio normal se reanuda

Las tesis centrales

• Bitcoin en las últimas semanas se ha desviado ligeramente de las acciones
• La correlación se ha recuperado desde entonces
• El NASDAQ basado en la tecnología continúa actuando en paso con Bitcoin, ya que los inversores en ambas clases de inversión buscan expectativas cambiadas con respecto a las tasas de interés

Hubo algunas semanas extrañas en el mercado. Las chaquetas bancarias de las últimas semanas, provocadas por el Bank Run hasta el Silicon Valley Bank (SVB) amigable con las criptomonitres (SVB), deja que todo funcione un poco inestable.

Uno de los aspectos más extraños fue una desviación de la relación normal de bitcoin/stock. O de alguna manera. Bitcoin corrió, mientras que los mercados digerieron los mensajes bancarios, mediante el cual la correlación, al menos, en el caso de un brote métrico de 30 días a corto plazo de acuerdo con el siguiente gráfico.

El gráfico también muestra que la correlación ha aumentado nuevamente mientras tanto.

Como escribí en una inmersión profunda en ese momento, vimos estos casos de correlación temporal de caída varias veces el año pasado, lo más notable en el accidente de FTX en noviembre y en los accidentes de Celsius y Luna frente a él.

pero en cualquier caso la correlación rugió. El diagrama anterior muestra que comienza a hacer lo mismo nuevamente esta vez. Y el diagrama a continuación muestra que la relación aquí es bastante apretada, no importa cómo lo balancee (y perdona el crimen del eje en este caso).

¿Qué sucede después?

La pregunta interesante es lo que sucederá en el futuro. El desarrollo más importante recientemente afectó las expectativas con respecto al desarrollo futuro de las tasas de interés.

Los pronósticos se transformaron. Dado que los aumentos de la tasa de interés descubren la mala gestión de los bancos colapsados, los problemas han provocado que el mercado predice los planes para un aumento adicional.

en lugar de aumentos futuros ahora son cortes en la tubería, o al menos de acuerdo con las probabilidades que implican los futuros alimentados.

y fue la transición a este nuevo Zinsparadigma lo que tuvo lugar el año pasado cuando la inflación comenzó a tomar raíces y se dio cuenta de que los bancos centrales tenían que actuar, que condujo la correlación entre las acciones y el bitcoin.

No es que uno controle al otro, sino que Jerome Powell verifica ambos. Las acciones tecnológicas son particularmente sensibles al interés, ya que el sector se evalúa tanto por el descuento de los flujos de efectivo futuros y la falta de ganancias actuales, por qué la correlación y el baño de sangre en 2022 entre Bitcoin y el NASDAQ fueron tan fuertes.

Si queda por ver un giro potencial de esta política monetaria extremadamente ajustada a una desviación futura de la correlación. Tal vez sea hasta cierto punto, pero al mismo tiempo sigue siendo difícil encontrar un fuerte argumento de que Bitcoin está dispuesto a desviarse realmente.

El desacoplamiento sigue siendo la mejor visión de toro para el activo, y tal vez algún día llegue allí algún día. Pero no hay muchas pruebas, aparte de las esperanzas ciegas de la industria de que esto es inminente.

¿En un horizonte temporal de varios años en el futuro? Esta es la suposición de todos. Pero si hemos enseñado algo durante los últimos años, entonces esas acciones y Bitcoin están emparejados en la cadera, especialmente las acciones tecnológicas. Las últimas semanas y la reanudación de esta tendencia son en realidad más una memoria que evidencia contra la teoría.