Bitcoin -korrelationen med lager ökar igen, den normala tjänsten återupptas

de centrala teserna

• Bitcoin under de senaste veckorna har avvikits något från aktierna
• Korrelationen har återhämtat sig sedan dess
• Den teknikbaserade NASDAQ fortsätter att agera i takt med bitcoin, eftersom investerare i båda investeringskurserna letar efter förändrade förväntningar angående räntorna

Det fanns några konstiga veckor på marknaden. Bankjackorna under de senaste veckorna, utlösta av banken kör till den kryptovänliga Silicon Valley Bank (SVB), låt allt gå lite skakigt.

En av de konstigaste aspekterna var en avvikelse från det normala bitcoin/lagerförhållandet. Eller på något sätt. Bitcoin tävlade upp, medan marknaderna smälte bankmeddelandena, varigenom korrelation-åtminstone när det gäller en kortvarig rullande 30-dagars metrisk-bröt enligt följande grafik.

Grafiken visar också att korrelationen har ökat igen under tiden.

Som jag skrev i ett djupt dyk vid den tiden såg vi dessa fall av tillfällig fallande korrelation några gånger förra året, mest anmärkningsvärda vid FTX -kraschen i november och vid krascherna i Celsius och Luna framför sig.

Men i alla fall brusade korrelationen tillbaka. Diagrammet ovan visar att det börjar göra detsamma igen den här gången. Och diagrammet nedan visar att förhållandet här är ganska tätt, oavsett hur du svänger det (och förlåt axelbrottet i detta fall).

Vad händer härnäst?

Den intressanta frågan är vad som kommer att hända i framtiden. Den viktigaste utvecklingen påverkade nyligen förväntningarna på den framtida utvecklingen av räntor.

Prognoserna omvandlades. Eftersom räntan ökar att avslöja missförvaltningen av de kollapsade bankerna har problemen fått marknaden att förutsäga planerna för en ytterligare ökning.

I stället för framtida ökningar är nu nedskärningar i rörledningen, eller åtminstone enligt de sannolikheter som antyds av Fed -framtider.

Och det var övergången till detta nya Zinsparadigma som ägde rum förra året när inflationen började ta rötter och insåg att centralbankerna var tvungna att agera, vilket sambandet mellan lager och Bitcoin drev upp.

Det är inte så att den ena kontrollerar den andra, utan att Jerome Powell kontrollerar båda. Tekniska aktier är särskilt känsliga för ränta, eftersom sektorn utvärderas så mycket av diskonteringen av framtida kassaflöden och bristen på nuvarande vinster-varför korrelationen och blodbadet 2022 mellan Bitcoin och NASDAQ var så starka.

Huruvida en potentiell svivel från denna extremt trånga penningpolitik kommer att leda till en framtida avvikelse av korrelationen återstår att se. Kanske kommer det att vara i viss utsträckning, men samtidigt förblir det svårt att hitta ett starkt argument som Bitcoin är villig att verkligen avvika.

Avkoppling förblir den ultimata tjurvisionen för tillgången, och kanske en dag kommer den att komma dit en dag. Men det finns inte många bevis, bortsett från blinda förhoppningar från branschen att detta är överhängande.

över en tidshorisont på flera år in i framtiden? Detta är allas antagande. Men om vi har undervisat något de senaste åren, så är de aktierna och Bitcoin parade på höften, särskilt teknikaktier. De senaste veckorna och återupptagandet av denna trend är faktiskt mer ett minne än bevis mot teorin.