يقول Grayscale أن المجلس الأعلى للتعليم كسر القانون من خلال رفض طلبات ETF BTC-SPOT

Von Sophie Müller

المصدر: Mark Van Scyoc - Shutterstock

  • كتب رمادي رسالة إلى المجلس الأعلى للتعليم الذي يجادل فيه بأن الوكالة تنتهك القانون من خلال التمييز بين بيتكوين-إيت فيس مع الموافقة على العقود الآجلة.
  • تأتي الرسالة قبل ثلاثة أسابيع من اليوم الذي من المتوقع أن تقدم SEC حكمه على تطبيق ETF SPOT من Bitcoin من GraysCale.

بعد العديد من الرفض في عهد Jay Clayton ، وافقت SEC أخيرًا على ETF المستقبلي لـ Bitcoin في ظل الرئيس الجديد Gary Gensler هذا العام. ومن الغريب أن الأمر لا يزال عنيدًا ضد صناديق الاستثمار المتداولة في الفترة ، ويعتقد رمادي أن هذا قد يكون انتهاكًا لقانون ينظم كيفية اتخاذ السلطات الفيدرالية قراراتها.

وافقت SEC على ثلاثة صناديق الاستثمار المتداولة من Bitcoin من Valkyrie و Proshares و Vaneck هذا العام. كانت استراتيجية Bosthares Bitcoin ETF (رمز Ticker Bito) أول من تمت الموافقة عليه وكان على الفور نجاحًا. لقد تراكمت الأصول المدارة بقيمة مليار دولار في غضون يومين ، وهو رقم قياسي في السوق الأمريكية. ومع ذلك ، فإن جميع صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة المعتمدة هي صناديق الاستثمار المتداولة في المستقبل. رفضت SEC جميع تطبيقات ETF SPOT ، وآخرها Vaneck في نوفمبر.

اقرأ المزيد

: تسجل Proshares Bitcoin ETF حجمًا للتداول القياسي في لاول مرة ، تتجاوز جائزة BTC 64000 دولار أمريكي

تتيح ETF المستقبلية للمستثمرين التكهن أعلاه بالمشتقات بسعر المستقبل لقيمة الثروة ، في هذه الحالة Bitcoin. من ناحية أخرى ، تمكن ETF SPOT المستثمرين من العمل بالسعر الحالي لقيمة الثروة. هذا مماثل للحفاظ على هذا الأصل في وقت معين من الوقت.

تنظم APA العملية من قبل السلطات الفيدرالية ، مثل SEC ، تطوير اللوائح. كما ينطبق على معرض إعلانات السياسة والتراخيص والتصاريح.

تبرر SEC رفضها مع الفرق الدقيق بين القوانين التي تنطبق على SPOT و ETFs المستقبلية. يتم تنظيم كلاهما بشكل أساسي من خلال قانون الأوراق المالية من عام 1933 (قانون 33) ، لكن الأخير لديه إشراف إضافي لقانون الشركة من عام 1940 ("40 قانون). أوضح Gensler على وجه الخصوص أن هذا الإشراف الإضافي هو السبب الرئيسي لعدم الموافقة عليه والآخر.

كما يحدد رمادي ، ينطبق قانون '40 فقط على مصدر ETF ، والذي يتيح لجنة الأوراق المالية والبورصة مراقبة إدارة المنتج مباشرة. عند رفض صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، لم تستشهد SEC مطلقًا بالقدرة على مراقبة المصدرين كسبب للرفض. بدلا من ذلك ، قُدم أنه كان لأن سوق العملة المشفرة عرضة للتلاعب.

Craig Salm ، رئيس Legal at Grayscale ، حطم الإشارات المختلطة لـ SEC في

من حيث الادعاء بأن قانون "40 قد زاد من حماية المستثمرين ، أود أن أؤكد أن هذا القانون لا يعامل أو يتلاعب بأصول أو أسواق الأصول التي تحمل صناديق الاستثمار المتداولة. […] يسرد قانون '40 صراحة أنواع سوء المعاملة التي تحاول منعها وتضع صناديق الاستثمار المتداولة في محاسبة بعض المحاسبة والاقتراض والاحتجاز والرسوم ومجالس الإشراف المستقلة ، بما في ذلك.

"اتهامات التلاعب بالثواني لا أساس لها من الصحة"

هاجم كريج أيضًا مزاعم SEC للتلاعب. تدعي الوكالة أن Bitcoin-spot-ETFs عرضة للتلاعب ، ولكنها توافق على صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية التي تتكاثر نفس القيمة الأساسية تمامًا.

تحتفظ جميع صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin المعتمدة الثلاثة في عقود العقود المستقبلية التي يتم تداولها في Chicago Mercantile Exchange (CME) ، وهو سوق تنظمه الحكومة الفيدرالية. ومع ذلك ، هذه ليست حجة ضد صناديق الاستثمار المتداولة في البقعة ، كما يجادل رمادي. أخيرًا ، تعتزم صناديق الاستثمار المتداولة الفورية التي تم رفضها من قبل SEC إعادة إنتاج مؤشرات CME ، وبالتالي سيتم تصرفها مع صناديق الاستثمار المتداولة في المستقبل على مستوى العين.

إذا كان يمكن معالجة ETFs الفورية ، ثم " من الناحية النظرية ، يمكن لشخص ما معالجة Bitcoin في التبادل الفوري وتكون لهذا التأثير على العقود المستقبلية CME Bitcoin ، وبالتالي على ETF القائم على العقود المستقبلية.

توصل المحامي إلى الاستنتاج:

الطريقة التي تبدو بها ، فإن مشهد Bitcoin ETF غير عادل وتمييزي ضد مساهمي GBTC وجميع المستثمرين الأمريكيين الآخرين الذين يبحثون عن طريقة يمكن الوصول إليها وفعالة للحصول على مشاركة Bitcoin الخاصة بهم.

Grayscales Courageous Step لمهاجمة المجلس الأعلى للتعليم تتم قبل ثلاثة أسابيع فقط من إعلان الوكالة عن قرارها بشأن تطبيق ETF Spot الخاص بـ Grayscale. طلبت المجلس الأعلى للتعليم ردود الفعل العامة على اقتراح ETF في بداية العام ومن المتوقع أن تصدر حكمها في 24 ديسمبر.

، يتخذ رمادي ، الذي يمتلك حوالي 37 مليار دولار في صندوقه في GBTC Bitcoin Trust ، خطوة محفوفة بالمخاطر ضد السلطة التنظيمية. قامت Coinbase بذلك قبل بضعة أشهر وانتقدت المجلس الأعلى للتعليم لفعلها ضد منتج Coinbase. ولكن بعد بضعة أيام فقط ، جمعت البورصة بشكل غامض خططها وادعت العمل مع السلطة التنظيمية.