Grayscale dice que la SEC violó la ley al rechazar las aplicaciones ETF de BTC-Spot

• Grayscale escribió una carta a la SEC en la que argumenta que la agencia viola la ley al discriminar los bitcoins-spot-ETF mientras aprueba futuros-ETF.
• La carta se produce tres semanas antes del día en que se espera que la SEC presente su juicio sobre una solicitud de ETF de Bitcoin Spot de GrayScale.

Después de varios rechazos bajo Jay Clayton, la SEC finalmente ha aprobado un ETF de futuros de Bitcoin bajo el nuevo jefe Gary Gensler este año. Por extraño que parezca, todavía es terco contra un ETF spot, y Grayscale cree que esto podría ser una violación de una ley que regula cómo las autoridades federales toman sus decisiones.

La SEC ha aprobado tres ETF de Bitcoin de Valkyrie, Proshares y Vaneck este año. El ETF de la estrategia de bitcoin de proshares (símbolo de ticker bito) fue el primero en ser aprobado e inmediatamente fue un éxito. Ha acumulado un activo administrado de $ 1 mil millones en 2 días, un récord en el mercado estadounidense. Sin embargo, los tres ETF aprobados son ETF de futuros. La SEC rechazó todas las aplicaciones de ETF Spot, más recientemente por Vaneck en noviembre.

: El ETF de Proshares Bitcoin registra un volumen de comercio récord en el debut, el premio BTC excede 64,000 USD

un ETF de futuros permite a los inversores especular por los derivados anteriores al precio futuro de un valor de riqueza, en este caso Bitcoin. Un ETF spot, por otro lado, permite a los inversores actuar al precio actual de un valor de riqueza. Esto es comparable para mantener este activo en un cierto punto en el tiempo.

anoche nuestros abogados en Davis Polk enviaron una carta a la SEC en la que argumentaron que #bitcoin spot -based etfs, tales como $ gbtc , be "arbitrary y arbitrary" y, por lo tanto, violar el procedimiento administrativo (VWVG).

- Craig Salm (@craigsalm) 30. 2021

Grayscale: Sec viola la ley al rechazar bitcoin-spot-etfs

GrayScale se opone a esta aparente discriminación contra un producto y la aprobación de un producto similar. En a por Davis Polk & Wardwell Llp Grayscale argumentó que la firma de derecho, que representa la compañía, lo que ha sido el otro. La agencia presenta el spot-ETFS "otro, vago y obviamente no debe cumplirse".

Esto no solo sería injusto para BTC y sus accionistas, sino que también violaría la orden judicial de la Sección 6 (b) (5) de la discriminación injusta contra los emisores y representan actos administrativos arbitrarios y arbitrarios bajo violación de la APA [Ley de Procedimientos Administrativos].

La APA regula el proceso por las autoridades federales, como la SEC, desarrollar y promulgar regulaciones. También se aplica a la exposición de declaraciones de políticas, licencias y permisos.

La SEC justifica su rechazo con la buena diferencia entre las leyes que se aplican a los ETF de SPOT y futuros. Ambos están regulados principalmente por la Ley de Valores de 1933 (Ley de 33), pero este último tiene la supervisión adicional de la Ley de la Compañía de 1940 (Ley '40). Gensler en particular dejó en claro que esta supervisión adicional es una razón principal por la que no aprobó uno y el otro.

Como determina la escala de grises, la Ley '40 solo se aplica al emisor del ETF, que permite a la SEC monitorear la gestión del producto directamente. Sin embargo, al rechazar los ETF spot, la SEC nunca citó la capacidad de monitorear a los emisores como el motivo del rechazo. Más bien, se afirmó que era porque el mercado de criptomonedas es susceptible a la manipulación.

Craig Salm, Jefe de Legal en Grayscale, rompió las señales mixtas de la SEC en A Entrada de blog .

En términos de la afirmación de que la ley de '40 ha aumentado la protección de los inversores, me gustaría enfatizar que esta ley no se trata ni manipula los activos o mercados de activos que tienen ETF. [...] La ley de '40 incluso enumera expresamente los tipos de abuso que intentan prevenirlo y pone a ETF ciertas restricciones a la contabilidad, los préstamos, la custodia, las tarifas y las juntas de supervisión independientes, incluidas.

"Las acusaciones de manipulación de los segundos son infundadas"

Craig también atacó las acusaciones de manipulación de la SEC. La agencia afirma que los ETF-spot-spots son susceptibles a las manipulaciones, pero aprueban los ETF de futuros que reproducen exactamente el mismo valor base.

Los tres ETF de bitcoin aprobados mantienen contratos de futuros que se negocian en el Chicago Mercantile Exchange (CME), un mercado regulado por el gobierno federal. Sin embargo, este no es un argumento contra los ETF Spot, argumenta Grayscale. Finalmente, los ETF spot rechazados por la SEC tienen la intención de reproducir los índices de CME y, por lo tanto, se actuarían con los ETF de futuros a nivel de los ojos.

Si se pueden manipular los ETF Spot, " teóricamente, alguien podría manipular bitcoin en un intercambio de manchas y tener este efecto en los futuros regulados de Bitcoin y, por lo tanto, también en el ETF basado en futuros.

El abogado llegó a la conclusión:

La forma en que se ve, el panorama del ETF de Bitcoin es injusto y discriminatorio contra los accionistas de GBTC y todos los demás inversores estadounidenses que buscan una forma accesible y eficiente de obtener su compromiso de Bitcoin.

Grayscales valiente paso para atacar la SEC tiene lugar solo tres semanas antes de que la agencia anuncie su decisión con respecto a la aplicación ETF de Bitcoin Spot de Grayscale. La SEC solicitó comentarios públicos sobre la propuesta de ETF a principios de año y se espera que haga su juicio el 24 de diciembre.

Grayscale, que posee alrededor de $ 37 mil millones en su fideicomiso GBTC Bitcoin, da un paso arriesgado contra la autoridad reguladora. Coinbase hizo esto hace unos meses y criticó a la SEC por hacerlo contra su producto de Lend Coinbase. Pero solo unos días después, la bolsa de valores reunió misteriosamente sus planes y afirmó trabajar con la autoridad reguladora.