Non, le bitcoin n'a jamais connu de marché baissier: soyez prudent

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Les thèses centrales

• Le bitcoin a déjà traversé de nombreux marchés d'ours et a augmenté à plusieurs reprises à des hauts plus élevés
• Dan Ashhor, notre directeur de recherche, met en garde contre une extrapolation naïve des retours passés
• Jusqu'à l'année dernière, les marchés boursiers n'avaient augmenté que pendant l'existence de Bitcoin
• Bitcoin a été introduit en 2009 lorsque les marchés boursiers ont atteint leur point bas, et le marché haussier ultérieur a été l'un des plus longs de l'histoire
• Cela doit être pris en compte, prévient Ashmore, car la taille de l'échantillon du commerce du bitcoin avec tout type de liquidité est également faible

Le bitcoin est volatile. Aussi vrai: l'eau est mouillée et le ciel est bleu.

Un aperçu rapide d'un diagramme Bitcoin vous indique tout ce que vous devez savoir sur les ascensions de type comète et les revers rarégées que l'actif a provoquées au fil des ans. En fait, il doit également être montré sur une échelle.

Si vous regardez les marchés du bitcoin, vous essayez donc de arriver prématurément à la conclusion que "nous avons déjà été ici". Marchés de taureaux et marchés d'ours, il y a une venue facile et facile à marcher. Ou comme Jeff Bridges Lay comme poétiquement dans le grand lebowski: "Strik and Gossen, et Deep".

Bien que le bitcoin ait diminué à plusieurs reprises et, au moins avant, s'est rétabli encore et encore, je pense qu'il est naïf de transférer des re -wings passés à nos jours. Parce que non, nous n'avons jamais été ici.

pour le préciser: je ne dis pas que le bitcoin n'atteindra plus de nouveaux sommets. Cela pourrait facilement se produire (je pense que Bitcoin dans le cadre de mon portefeuille, bien que par une allocation surveillée et en tenant compte des proverbes ennuyeux de la diversification et de la gestion des risques, mais bon - c'est une autre fois). Cependant, mon point est que nous n'avons aucun point de référence pour la situation actuelle. Malgré une augmentation de 75% au cours des six derniers mois, Bitcoin est de 60% en dessous de son sommet au quatrième trimestre de 2021, et de nombreux investisseurs sont sous l'eau s'ils ont ouvert des positions au cours des trois dernières années, car Bitcoin s'est vraiment établi sur le stade grand public.

Permettez-moi d'expliquer pourquoi les choses sont différentes cette fois et pourquoi l'hypothèse aveugle que le bitcoin augmentera bientôt sera erronée. Dans ce qui suit, les plus grandes baisses du point culminant au point bas de l'histoire du bitcoin sont répertoriées (la baisse récente / actuelle est mise en évidence):

Évidemment, le bitcoin a déjà existé ici. Droite?

Eh bien, non, ce n'est pas le cas. Jetez un œil aux données ci-dessus: toutes ces utilisations datent de 2012. En effet, le bitcoin n'a été introduit qu'en 2009. En fait, il n'avait aucune liquidité ni infrastructure jusqu'en 2012 (par exemple, les bourses ou un marché) (et même alors, la liquidité était extrêmement faible).

et considérez ce qui s'est passé dans l'économie globale depuis l'introduction du bitcoin en 2009. Le 9 mars 2009, deux mois après l'introduction de Bitcoin, le Nasdaq a atteint un creux de 1268. Le S&P 500 a fait la même chose et a atteint un creux de 676.

Depuis lors, les marchés ont connu l'une des tendances les plus remarquables, les plus longues et les plus explosives de l'histoire récente lorsque les taux d'intérêt dans le sous-sol ont conduit les prix des richesses à étourdir tous les sommets à temps. À la fin de 2021, le Nasdaq a atteint une valeur de 16 057 à son point culminant, le S&P 500, une valeur de 4 793. Depuis les stands profonds mentionnés ci-dessus en mars 2009, cela correspond à un retour de 12,7 et 7.1. Une période historique des bénéfices.

Représentation des rendements du NASDAQ et du S&P 500 depuis l'introduction du bitcoin en janvier 2009 (note - cela diminue quelques mois avant le point bas du marché boursier en mars de cette année et donc les rendements ne sont pas aussi sensibles que ci-dessus) montrent une augmentation de la hausse des marchés pendant toute la durée de vie de Bitcoin:

Ou peut-être que le prochain diagramme est meilleur, ce qui montre à quel point le marché boursier était vivant tout au long du bitcoin tout au long de la durée de vie au cours de la période jusqu'à 2021.

Chaque déclin individuel a eu lieu dans l'histoire du bitcoin, tandis que les marchés financiers plus larges grognent en douceur. Bien sûr, cela a tout changé en 2022, lorsque l'inflation a marqué et que les banques centrales du monde ont commencé à soulever l'intérêt plus rapidement que jamais.

Soudain, pour la première fois dans l'existence de Bitcoin, il a continué à bloquer le bloc par bloc, tandis que les marchés financiers sont tombés ailleurs. Et ils sont tombés rapidement: le S&P 500 a perdu près de 20% en 2022, le Nasdaq a perdu plus d'un tiers de sa valeur. Ces pertes n'étaient pas seulement les pires de l'histoire du bitcoin, en dehors des baisses mineures en 2011 et 2018, elles étaient également les plus grandes qu'il n'y avait que des pertes qu'elle ait jamais subies.

donc cette fois, c'est tellement différent. C'est une hypothèse dangereuse de faire confiance aveuglément que le bitcoin se remettra de manière agressive parce que vous arriverez simplement à la conclusion qu'il a déjà existé. Ici aussi, Bitcoin pourrait facilement le faire, mais il serait stupide de supposer que c'est une garantie car cela s'est déjà produit dans le passé.

La réalité est que le monde n'en avait aucune idée de l'année dernière comment Bitcoin serait agi en dehors de zéro taux d'intérêt, dans lequel nous opérons depuis une décennie. Il n'y a pas d'histoire commerciale pour Bitcoin qui remonte aux récessions précédentes, aucun diagramme qui pourrait être évalué sur la base de la façon dont l'inflation a survécu dans les années 1970, aucun indice sur autre chose qu'une bourse qui imprime une bougie verte après l'autre.

Toutes ces balançoires antérieures ont non seulement eu lieu à un moment bon marché et à la croissance du solde de la banque centrale, mais les marchés du Bitcoin étaient également incroyablement illiquides. À peine une baisse de capital n'était nécessaire pour déplacer les prix, car le bitcoin a explosé d'une fraction de cent à des milliers de dollars par pièce. L'existence de Bitcoin n'est que courte à l'âge de 14 ans, mais son statut d'attention financière de tout type de liquidité est encore plus court.

Encore une fois: ce n'est pas un article qui fait des prévisions sur l'avenir de Bitcoin. Je ne veux pas patauger dans des eaux aussi nuageuses (du moins pas ici!). Il s'agit plutôt d'un avertissement que nous pouvons travailler avec Bitcoin avec un si petit échantillon, et il est important de le connaître lorsqu'il jugeait comment il est échangé.

Le bitcoin n'a jamais connu de marché baissier dans l'économie globale auparavant. Jusqu'à maintenant. Donner à l'abandon ce fait crucial est un jeu dangereux.