عدد قليل جدًا من Bitcoins يتحرك فعليًا ، لكن وضع السيولة قد يتغير قريبًا

المعرفة المهمة

• يظل حجم البقعة منخفضة والسيولة على أسواق البيتكوين منخفضة
• تم نقل 2.7 ٪ فقط من العرض في الأسبوع الماضي ؛ يتم نقل 7 ٪ في الشهر الماضي
• بالمقارنة ، 7 ٪ من إجمالي عرض البيتكوين
• منذ أن تقدم المؤسسات صناديق الاستثمار المتداولة وتبادل البدء ، يمكن أن يتغير وضع السيولة بشكل كبير في المستقبل

سيعرف المشاركون في السوق أن سوق Bitcoin قد تطور بشكل لا يصدق ، على الإطلاق ، غير سائل.

حتى نوفمبر 2022 كان عمق السوق منخفضًا على أي حال. ثم جاء الانفصال FTX وثقب في حجم Alameda في كتب الطلبات. كانت شركة Bankman-Fried التجارية أيضًا واحدة من أكبر صانعي السوق على الإطلاق ، ولم يسترد عمق السوق منذ سقوطه.

زاد التأثير في الأشهر القليلة الماضية بسبب الدقة التنظيمية في الولايات المتحدة الأمريكية. لقد رأينا كيف أعاد عدد من صانعي السوق متاجرهم في الولايات المتحدة الأمريكية ، بما في ذلك Jump Crypto و Jane Street في مايو (من المفارقات ، عمل Bankman-Fried مع الأخير قبل تأسيس Alameda).

قمنا بتجميع بيانات غوص لقد أشرنا بالفعل في مارس ، ولكن إذا نظرنا إلى رصيد العملات المعدنية المستقرة في البورصات أدناه ، يمكننا أن نرى أن 60 ٪ من العملات المعدنية المستقرة قد تركت البورصات في الأسهم منذ ما يزيد قليلاً عن ستة أشهر ، وهو ما يتوافق مع قيمة 26 مليار دولار.

يمكننا أيضًا أن نرى أدناه أنه تم الحصول على جزء كبير من المجلد من بداية العام بسبب الحملات الإعلانية المجانية التي كتبها Binance. عندما انتهى هذا التمويل ، زادت نسبة حجم العقود المستقبلية ، مما يدل على أنه حتى هذا المستوى المنخفض من الحجم الفوري كان مدعومًا بشكل مصطنع بواسطة رسوم صفر (الرسم على Kaiko).

في الواقع ، واحدة من الادعاءات (العديدة) التي تواجه بها Binance حقيقة أن البورصة قد عملت "تداول الغسيل المستهدف" لزيادة الأحجام. لذلك ، يمكن أن يكون الحجم المسطح في الواقع تملقًا.

في هذه الأثناء نعرف كل هذا. ومع ذلك ، أود أن أتوقف لحظة لتقييم جانب العرض من المعادلة. من اليوم الأول فصاعدًا ، يحتوي Bitcoin على خصائصين تجعلها رائعة للغاية: مخزون محدود نهائي يبلغ 21 مليون قطعة نقدية وجدول زمني محدد مسبقًا يتم إصدار هذه العملات المعدنية (حيث من المتوقع أن يتم الوصول إلى حد العرض هذا العام). 2140).

حتى الآن ، تم إصدار 92.4 ٪ من عرض Bitcoin بالفعل. من خلال استدعاء بعض البيانات على السلسلة ، قدمت النسبة المئوية للعمليات المعدنية أدناه ، والتي انتقلت في الشهر الماضي مقارنة بالعرض الإجمالي. هذا يعطي مؤشرا على عدد العملات المعدنية التي تتحرك بسبب النشاط التجاري.

يوضح الرسم أنه تم نقل 1.4 مليون قطعة نقدية الشهر الماضي ، وهو ما يتوافق مع 7 ٪ من العرض الدوري. في الحقيقة ، ربما يكون شهر أفق الوقت. يوضح الحد من أسبوع (لا يزال متحفظًا) في الرسم البياني التالي أن حوالي نصف مليون قطعة نقدية تتحرك ، حوالي 2.7 ٪ من العرض الإجمالي.

توضح هذه المخططات المزيد من مدى تداول البيتكوين في الواقع هذه الأيام. إذا كان بإمكاني استخدام رسم بياني آخر لتوضيح الندرة السائدة هنا ، فلنلقي نظرة على التالي الذي يحتوي على تقدير للعملات المعدنية المفقودة. يتم تقدير هذه العملات المعدنية المفقودة بواسطة Glassnode وهي عملات معدنية كانت غير نشطة منذ بدء تبادل Bitcoin الأول في يوليو 2010 (منذ إصدار العملات المعدنية من الفترة التي سبقت يوليو 2010 ، يطابق هذا التقدير العدد الفعلي من العملات المعدنية المفقودة ؛ هذا ليس هو الحال). مقياس مثالي ، ولكن تقدير جيد).

يوضح الرسم أن 7.5 ٪ من إجمالي العرض يمكن تقييمه حاليًا على أنه ضائع (يتم تضمين Satoshi Nakamotos Supply هنا). هذا يعني أنه يتوافق تقريبًا مع عدد العملات المعدنية التي تم نقلها في الشهر الماضي وتثبث عدد العملات المعدنية التي تم نقلها الأسبوع الماضي.

فقط جزء صغير من عرض Bitcoin. من ناحية ، يبدو هذا صعودًا - تعويذة متكررة في كثير من الأحيان في هذه الصناعة هي أن العرض المتضخم سيؤدي حتما إلى زيادة في الأسعار. ومع ذلك ، هذا هو الحال فقط إذا كان المنخفض تواجه العرض زيادة الطلب.

إذا نظرنا إلى كتب الطلب وعمق السوق في الأشهر التسعة الماضية ، فإن السيولة المنخفضة تؤدي إلى القلق. ومع ذلك ، كان هناك العديد من التطورات المهمة في الأسبوعين الماضيين يأملون أن يتغير هذا. تقدم BlackRock ، أكبر مدير الأصول في العالم ، بطلب للحصول على صحة البيتكوين في بيتكوين ، ولكن سرعان ما تبعه زميله Fidelity. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تقديم بورصة EDX للأوراق المالية ، والتي تدعمها العمالقة التجارية Fidelity و Schwab و Citadel.

حتى أن تشديد الحلقات التنظيمية حول binance يمكن أن يساعد في رسم صورة أوضح لمستقبل المنطقة ومنح المستثمرين الثقة بأن هناك شيئًا ما يتم التخلص منه أخيرًا للقضاء على الأجزاء الغامضة في الصناعة.

باختصار ، يمكن القول أنه من المحتمل جدًا أنه في غضون بضع سنوات ، سننظر إلى الوراء في ظروف السيولة الشديدة للغاية. عدم اليقين متطرف حاليًا ، سواء من حيث التنظيم والموقع الاقتصادي الكلي. سيأتي اليوم عندما لا يكون هذا هو الحال ، وقد تكون الأمور مختلفة تمامًا. ولكن في الوقت الحالي ، يكون ذلك نحيفًا.