Muy pocos bitcoins realmente se mueven, pero la situación de liquidez podría cambiar pronto

conocimiento importante

• El volumen de manchas sigue siendo bajo y la liquidez en los mercados de bitcoin bajo
• Solo el 2.7 % de la oferta se trasladó en la última semana; El 7 % se mudan en el último mes
• En comparación, el 7 % de la oferta total de bitcoins
• La incertidumbre es alta debido al endurecimiento de la regulación y las macroclimas
• Dado que las instituciones presentan ETF y comienzan los intercambios, la situación de liquidez podría cambiar drásticamente en el futuro

Los participantes del mercado sabrán que el mercado de bitcoin se ha desarrollado increíblemente, si es que lo hace, iliquid.

hasta noviembre de 2022, la profundidad del mercado era baja de todos modos. Luego vino la implosión FTX y un agujero en el tamaño de Alameda en los libros de pedidos. La compañía comercial de Bankman-Fried también fue una de las mayores fabricantes de mercado, y la profundidad del mercado nunca se ha recuperado desde su caída.

El efecto ha aumentado en los últimos meses debido a la resolución regulatoria en los Estados Unidos. Vimos cómo varios fabricantes de mercado han devuelto sus tiendas en los Estados Unidos, incluidos Jump Crypto y Jane Street en mayo (irónicamente, Bankman-Fried trabajó para este último antes de fundar Alameda).

hemos compilado un buceo de datos ya señalamos esto en marzo, pero si observamos el saldo de las monedas estables en las bolsas de valores a continuación, podemos ver que el 60 % de las monedas estables han dejado las bolsas de valores en poco más de seis meses, lo que corresponde a un valor de $ 26 mil millones.

También podemos ver a continuación que una gran parte del volumen se obtuvo a partir del comienzo del año debido a las campañas publicitarias gratuitas por Binance. Cuando terminó este financiamiento, la relación del volumen de futuros a puntos aumentó, lo que muestra que incluso este bajo nivel del volumen de manchas fue compatible artificialmente por tarifas cero (gráfico sobre Kaiko).

de hecho, una de las (muchas) acusaciones con las que se enfrenta binance con el hecho de que la bolsa de valores ha operado "comercio de lavado dirigido" para aumentar los volúmenes. Por lo tanto, el volumen plano podría ser incluso más plano.

mientras tanto sabemos todo esto. Sin embargo, me gustaría tomarme un momento para evaluar el lado de la oferta de la ecuación. Desde el primer día, Bitcoin tiene dos propiedades que lo hacen tan fascinante: un stock limitado final de 21 millones de monedas y un cronograma predeterminado al que se liberan estas monedas (por lo que se espera que se alcance el límite de suministro este año). 2140).

Hasta la fecha, el 92.4 % de la oferta de bitcoin ya se lanzó. Al llamar a algunos datos en la cadena, presenté el porcentaje de las monedas a continuación, que se movió en el último mes en comparación con la oferta general. Esto da una indicación de cuántas monedas se mueven debido a la actividad comercial.

El gráfico muestra que 1,4 millones de monedas se movieron el mes pasado, lo que corresponde al 7 % de la oferta circulante. En verdad, un mes es probablemente un horizonte temporal. La limitación de una semana (aún conservadora) en el próximo diagrama muestra que se mueven alrededor de medio millón de monedas, aproximadamente el 2.7 % de la oferta general.

Estos diagramas aclaran aún más cuán poco bitcoins están realmente en circulación en estos días. Si realmente puedo usar otro diagrama para ilustrar la escasez que prevalece aquí, echemos un vistazo al siguiente que contiene una estimación de las monedas perdidas. Estas monedas perdidas se estiman por GlassNode y son monedas que han estado inactivas desde el inicio del primer intercambio de bitcoins en julio de 2010 (desde que se emiten monedas del período anterior a julio de 2010, esta estimación coincide con el número real de monedas perdidas; este no es el caso). Una medida perfecta, pero una buena estimación).

El gráfico muestra que el 7.5 % de la oferta total se puede evaluar actualmente como perdido (Satoshi Nakamotos Supply se incluye aquí). Esto significa que corresponde aproximadamente al número de monedas que se trasladaron el mes pasado y triplican el número de monedas que se trasladaron la semana pasada.

Por lo tanto, solo una pequeña parte de la oferta para bitcoin. Por un lado, esto suena optimista: un mantra a menudo repetido en la industria es que una oferta cada vez menor conducirá inevitablemente a un aumento de precios. Sin embargo, este es solo el caso si la baja oferta enfrenta una demanda creciente.

Si observamos los libros de pedidos y la profundidad del mercado en los últimos nueve meses, la baja liquidez da lugar a preocupación. Sin embargo, ha habido varios desarrollos importantes en las últimas dos semanas que esperan que esto pueda cambiar. Blackrock, el gerente de activos más grande del mundo, solicitó un spot Bitcoin ETF, pero su colega Fidelity siguió rápidamente. Además, se introduce la Bolsa de Valores EDX, que está respaldada por los gigantes comerciales Fidelity, Schwab y Citadel.

Incluso el endurecimiento de los bucles regulatorios alrededor de Binance podría ayudar a dibujar una imagen más clara para el futuro del área y dar a los inversores la confianza de que algo finalmente se hace para eliminar las partes opacas de la industria.

En resumen, se puede decir que es muy probable que en unos años recordemos estas condiciones de liquidez extremadamente escasas. La incertidumbre es actualmente extrema, tanto en términos de regulación como en la ubicación macroeconómica. El día llegará cuando este ya no sea el caso, y las cosas podrían ser muy diferentes. Pero en este momento es delgado por ahí.