Ļoti maz bitcoinu faktiski pārvietojas, bet likviditātes situācija drīz varētu mainīties

Svarīgas zināšanas

• vietas tilpums paliek zems, un likviditāte bitcoin tirgos ir zems
• tikai 2,7 % no piedāvājuma tika pārvietoti pagājušajā nedēļā; 7 % tiek pārvietoti pēdējā mēneša
• , salīdzinot ar 7 % no kopējā bitcoins piedāvājuma
• nenoteiktība ir augsta, sakarot regulu un makroclimas
• Tā kā iestādes iesniedz ETF un sāk apmaiņu, likviditātes situācija nākotnē varētu krasi mainīties

Tirgus dalībnieki zinās, ka bitcoin tirgus ir attīstījies neticami, ja vispār, nelikvīds.

līdz 2022. gada novembrim tirgus dziļums bija zems. Pēc tam secības grāmatās nāca FTX implozija un caurums Alameda lielumā. Bankmana cepta tirdzniecības uzņēmums bija arī viens no visu laiku lielākajiem tirgus veidotājiem, un tirgus dziļums nekad nav atguvies kopš tā krišanas.

pēdējos mēnešos ir palielinājies efekts, pateicoties normatīvajam rezolūcijai ASV. Mēs redzējām, kā vairāki tirgus veidotāji ir atgriezuši savus veikalus ASV, ieskaitot Jump Crypto un Jane Street maijā (ironiski, ka Bankman-Fried strādāja pie pēdējās pirms Alameda dibināšanas).

Mēs esam apkopojuši niršanu datu niršanā Mēs to jau norādījām martā, bet, ja mēs skatāmies uz stabilo monētu līdzsvaru zemāk esošajās biržās, mēs redzam, ka 60 % no stabilajām monētām ir atstājušas biržas tikai sešos mēnešos, kas atbilst vērtībai 26 miljardus USD.

Zemāk mēs varam redzēt, ka liela daļa sējuma tika iegūta no gada sākuma, pateicoties Binance bezmaksas reklāmas kampaņām. Kad šis finansējums beidzās, palielinājās nākotnes līgumu un vietas apjoma attiecība, kas parāda, ka pat šo zemo vietas apjoma līmeni kaut kā mākslīgi atbalstīja nulles maksa (grafika virs Kaiko).

Faktiski viens no (daudzajiem) apgalvojumiem, ar kuriem Binance saskaras ar faktu, ka birža ir darbojusies "mērķtiecīga mazgāšanas tirdzniecība", lai palielinātu apjomus. Tāpēc plakanais tilpums faktiski varētu būt pat glaimāks.

Pa to laiku mēs to visu zinām. Tomēr es gribētu veltīt laiku, lai novērtētu vienādojuma piedāvājuma pusi. Kopš pirmās dienas Bitcoin ir divas īpašības, kas padara to tik aizraujošu: galīgais ierobežotais 21 miljona monētu krājums un iepriekš noteikts grafiks, kuram šīs monētas tiek izlaistas (saskaņā ar to paredzams, ka piegādes limits tiks sasniegts šogad). 2140).

Līdz šim 92,4 % no bitcoin piedāvājuma jau tiek izlaisti. Zvanot uz dažiem datiem par ķēžu, es iepazīstināju ar zemāk esošo monētu procentuālo daudzumu, kas tika pārvietots pēdējā mēneša laikā, salīdzinot ar kopējo piedāvājumu. Tas norāda uz to, cik monētu pārvietojas komerciālās aktivitātes dēļ.

Grafika parāda, ka pagājušajā mēnesī tika pārvietoti 1,4 miljoni monētu, kas atbilst 7 % no cirkulējošā piedāvājuma. Patiesībā mēnesis, iespējams, ir laika horizonts. A (joprojām konservatīvās) nedēļas ierobežojums nākamajā diagrammā liecina, ka apmēram pusmiljons monētu pārvietojas, apmēram 2,7 % no kopējā piedāvājuma.

Šīs diagrammas vēl vairāk precizē, cik mazi bitcoins mūsdienās faktiski ir apgrozībā. Ja es faktiski varu izmantot citu diagrammu, lai ilustrētu šeit dominējošo trūkumu, apskatīsim nākamo, kas satur zaudēto monētu aplēsi. Šīs zaudētās monētas tiek aprēķinātas ar GlassNode, un tās ir monētas, kas ir neaktīvas kopš pirmās Bitcoin apmaiņas sākuma 2010. gada jūlijā (kopš monētām no perioda pirms 2010. gada jūlija, šis aplēse atbilst faktiskajam zaudēto monētu skaitam; tas tā nav). Ideāls pasākums, bet labs aprēķins).

Grafika parāda, ka 7,5 % no kopējā piedāvājuma pašlaik var novērtēt kā zaudētu (šeit ir iekļauts Satoshi Nakamotos piedāvājums). Tas nozīmē, ka tas atbilst aptuveni pagājušajā mēnesī pārvietoto monētu skaitam un trīskāršo monētu skaitu, kas tika pārvietotas pagājušajā nedēļā.

Tāpēc tikai neliela daļa no Bitcoin piedāvājuma. No vienas puses, tas izklausās bullish - bieži atkārtota mantra nozarē ir tā, ka sarūkošais piedāvājums neizbēgami izraisīs cenu pieaugumu. Tomēr tas notiek tikai tad, ja zems piedāvājums saskaras ar pieaugošu pieprasījumu.

Ja mēs skatāmies uz pasūtījumu grāmatām un tirgus dziļumu pēdējo deviņu mēnešu laikā, zemā likviditāte rada bažas. Tomēr pēdējo divu nedēļu laikā ir bijušas vairākas svarīgas notikumus, kas cer, ka tas varētu mainīties. BlackRock, pasaules lielākais aktīvu pārvaldnieks, pieteicās uz vietas Bitcoin ETF, bet viņa kolēģis ātri sekoja. Turklāt tiek ieviesta EDX birža, kuru atbalsta komerciālo milžu Fidelity, Schwab un Citadel.

Pat regulējošo cilpu pievilkšana ap Binance varētu palīdzēt uzzīmēt skaidrāku priekšstatu par teritorijas nākotni un dot ieguldītājiem uzticību, ka kaut kas beidzot tiek darīts, lai novērstu nozares necaurspīdīgās daļas.

Kopsavilkumā var teikt, ka ir ļoti iespējams, ka pēc dažiem gadiem mēs atskatīsimies uz šiem ārkārtīgi ierobežotajiem likviditātes apstākļiem. Nenoteiktība pašlaik ir ekstrēma gan regulēšanas ziņā, gan makroekonomiskajā atrašanās vietā. Diena pienāks, kad tas vairs nebūs gadījums, un lietas varētu būt ļoti atšķirīgas. Bet šobrīd tas ir plāns tur.