Svært få bitcoins beveger seg faktisk, men likviditetssituasjonen kan endre seg snart

viktig kunnskap

• Spotvolumet forblir lav og likviditeten på Bitcoin Markets Low
• bare 2,7 % av tilbudet ble flyttet den siste uken; 7 % flyttes den siste måneden
• Til sammenligning er 7 % av det totale tilbudet til bitcoins
• Usikkerheten er høy på grunn av stramming av reguleringen og makroklimaene
• Siden institusjoner sender inn ETF -er og starter utveksling, kan likviditetssituasjonen endre seg drastisk i fremtiden

Markedsdeltakere vil vite at Bitcoin -markedet har utviklet seg utrolig, om i det hele tatt, illikvid.

Fram til november 2022 var markedets dybde uansett. Så kom FTX -implosjonen og et hull i størrelsen på Alameda i ordenbøkene. Bankman-Frieds handelsselskap var også en av de største markedsaktørene noensinne, og markedets dybde har aldri kommet seg siden dets undergang.

Effekten har økt de siste månedene på grunn av den regulatoriske resolusjonen i USA. Vi så hvordan en rekke markedsprodusenter har returnert butikkene sine i USA, inkludert Jump Crypto og Jane Street i mai (ironisk nok, Bankman-Fried jobbet for sistnevnte før grunnleggelsen av Alameda).

Vi har samlet en datadykking Vi har allerede påpekt dette i mars, men hvis vi ser på balansen til de stabile myntene på børsene nedenfor, kan vi se at 60 % av de stabile myntene har forlatt børsene på litt over seks måneder, noe som tilsvarer en verdi på $ 26 milliarder dollar.

Vi kan også se nedenfor at en stor del av volumet ble oppnådd fra begynnelsen av året på grunn av gratis reklamekampanjer fra Binance. Når denne finansieringen ble avsluttet, økte forholdet mellom fremtiden til spot-volumet, noe som viser at selv dette lave nivået av spotvolumet på en eller annen måte ble kunstig støttet av null gebyrer (grafisk over Kaiko).

Faktisk er en av de (mange) påstandene som Binance står overfor med det faktum at børsen har operert "målrettet vaskehandel" for å øke volumene. Derfor kan det flate volumet faktisk være til og med flatere.

I mellomtiden vet vi alt dette. Imidlertid vil jeg ta et øyeblikk for å vurdere tilbudssiden av ligningen. Fra første dag av har Bitcoin to eiendommer som gjør det så fascinerende: et endelig begrenset lager på 21 millioner mynter og en forhåndsbestemt plan som disse myntene frigjøres (hvorved forsyningsgrensen forventes å oppnås i år). 2140).

Til dags dato er 92,4 % av Bitcoin -tilbudet allerede utgitt. Ved å ringe opp noen få data om kjeder, presenterte jeg prosentandelen av myntene nedenfor, som flyttet den siste måneden sammenlignet med det samlede tilbudet. Dette gir en indikasjon på hvor mange mynter som beveger seg på grunn av kommersiell aktivitet.

Grafikken viser at 1,4 millioner mynter ble flyttet forrige måned, noe som tilsvarer 7 % av det sirkulerende tilbudet. I sannhet er en måned sannsynligvis en tidshorisont. Begrensningen av en (fremdeles konservativ) uke i neste diagram viser at omtrent en halv million mynter beveger seg, omtrent 2,7 % av det totale tilbudet.

Disse diagrammer avklarer enda mer hvor små bitcoins faktisk er i omløp i disse dager. Hvis jeg faktisk kan bruke et annet diagram for å illustrere knappheten som hersker her, la oss se på det neste som inneholder et estimat av de tapte myntene. Disse tapte myntene er estimert av GlassNode og er mynter som har vært inaktive siden starten av den første bitcoin -utvekslingen i juli 2010 (siden mynter fra perioden før juli 2010 er utstedt, samsvarer dette estimatet det faktiske antallet tapte mynter; dette er ikke tilfelle). Et perfekt tiltak, men et godt estimat).

Grafikken viser at 7,5 % av det totale tilbudet for øyeblikket kan vurderes som tapt (Satoshi Nakamotos -forsyningen er inkludert her). Dette betyr at det tilsvarer antall mynter som ble flyttet forrige måned og tredoblet antall mynter som ble flyttet i forrige uke.

Derfor bare en liten del av tilbudet for bitcoin. På den ene siden høres dette bullish ut - en ofte gjentatt mantra i bransjen er at et avtagende tilbud uunngåelig vil føre til en prisøkning. Dette er imidlertid bare tilfelle hvis den lave tilbudet står overfor økende etterspørsel.

Hvis vi ser på ordrebøkene og markedets dybde de siste ni månedene, gir den lave likviditeten opphav til bekymring. Imidlertid har det vært flere viktige utviklinger de siste to ukene som håper at dette kan endre seg. Blackrock, verdens største kapitalforvalter, søkte om en Bitcoin ETF, men kollegaen Fidelity fulgte raskt. I tillegg introduseres EDX -børsen, som støttes av den kommersielle Giants Fidelity, Schwab og Citadel.

Til og med stramming av regulatoriske løkker rundt Binance kan bidra til å trekke et tydeligere bilde for fremtiden til området og for å gi investorer tilliten til at noe endelig blir gjort for å eliminere de ugjennomsiktige delene av bransjen.

Oppsummert kan det sies at det er veldig sannsynlig at vi om noen få år vil se tilbake på disse ekstremt knappe likviditetsforholdene. Usikkerheten er foreløpig ekstrem, både når det gjelder regulering og den makroøkonomiske plasseringen. Dagen vil komme når dette ikke lenger vil være tilfelle, og ting kan være veldig annerledes. Men for øyeblikket er det tynt der ute.