Foarte puțini bitcoins se mișcă de fapt, dar situația de lichiditate s -ar putea schimba în curând

/>/>/>/>/>///> Image/JPEG"/>/>/>/>/>///>///>/>/>/>//>/>/>//>//>//>//>///>//>//>//>//>//>//>//>//>//>//>//>///>//> IMENT

cunoștințe importante

• Volumul spot rămâne scăzut, iar lichiditatea pe piețele Bitcoin scăzute
• doar 2,7 % din ofertă au fost mutate în ultima săptămână; 7 % sunt mutate în ultima lună
• În comparație, 7 % din oferta totală de bitcoins
• Incertitudinea este ridicată datorită strânsării regulamentului și a macroclimzilor
• Deoarece instituțiile trimit ETF -uri și încep schimburile, situația de lichiditate s -ar putea schimba drastic în viitor

Participanții pe piață vor ști că piața Bitcoin s -a dezvoltat incredibil, dacă este deloc, illiquid.

Până în noiembrie 2022, adâncimea pieței a fost oricum scăzută. Apoi a venit implozia FTX și o gaură în mărimea Alameda în cărțile de ordine. Compania de tranzacționare a lui Bankman-Fried a fost, de asemenea, unul dintre cei mai mari producători de piață, iar profunzimea pieței nu s-a recuperat niciodată de la căderea sa.

Efectul a crescut în ultimele luni din cauza rezoluției de reglementare din SUA. Am văzut cum o serie de producători de piață și-au returnat magazinele în SUA, inclusiv Jump Crypto și Jane Street în mai (în mod ironic, Bankman Fried a lucrat pentru acesta din urmă înainte de a fonda Alameda).

Am compilat o scufundare de date am subliniat deja acest lucru în martie, dar dacă ne uităm la soldul monedelor stabile de pe bursele de mai jos, putem vedea că 60 % din monedele stabile au părăsit bursele în puțin peste șase luni, ceea ce corespunde unei valori de 26 de miliarde de dolari.

Putem vedea, de asemenea, mai jos că o mare parte a volumului a fost obținută de la începutul anului datorită campaniilor publicitare gratuite de către Binance. Când această finanțare s-a încheiat, raportul dintre volumul futures-spot a crescut, ceea ce arată că chiar și acest nivel scăzut al volumului spot a fost într-un fel susținut artificial de taxe zero (grafic peste Kaiko).

De fapt, una dintre (multe) acuzații cu care Binance se confruntă cu faptul că Bursa a operat „tranzacționarea țintă de spălare” pentru a crește volumele. Prin urmare, volumul plat ar putea fi chiar mai plat.

Între timp știm toate acestea. Cu toate acestea, aș dori să iau un moment pentru a evalua partea ofertei ecuației. Din prima zi, Bitcoin are două proprietăți care îl fac atât de fascinant: un stoc final final de 21 de milioane de monede și un program predeterminat la care sunt eliberate aceste monede (prin care se preconizează că limita de aprovizionare va fi atinsă în acest an). 2140).

Până în prezent, 92,4 % din oferta Bitcoin sunt deja lansate. Apelând la câteva date pe lanț, am prezentat procentul de monede de mai jos, care s-a mutat în ultima lună comparativ cu oferta generală. Acest lucru oferă o indicație despre câte monede se mișcă din cauza activității comerciale.

Graficul arată că 1,4 milioane de monede au fost mutate luna trecută, ceea ce corespunde 7 % din oferta circulantă. Într -adevăr, o lună este probabil un orizont de timp. Limitarea unei săptămâni (încă conservatoare) în diagrama următoare arată că aproximativ o jumătate de milion de monede se mișcă, aproximativ 2,7 % din oferta generală.

Aceste diagrame clarifică și mai mult cât de puține bitcoins sunt de fapt în circulație în aceste zile. Dacă pot folosi de fapt o altă diagramă pentru a ilustra deficitul care predomină aici, să aruncăm o privire asupra următoarei care conține o estimare a monedelor pierdute. Aceste monede pierdute sunt estimate de GlassNode și sunt monede care au fost inactive de la începutul primului schimb Bitcoin în iulie 2010 (de când sunt emise monedele din perioada iulie 2010, această estimare se potrivește cu numărul real de monede pierdute; nu este cazul). O măsură perfectă, dar o estimare bună).

Graficul arată că 7,5 % din oferta totală poate fi evaluată în prezent ca fiind pierdută (Suppliția Satoshi Nakamotos este inclusă aici). Aceasta înseamnă că corespunde aproximativ cu numărul de monede care au fost mutate luna trecută și triplă numărul de monede care au fost mutate săptămâna trecută.

Prin urmare, doar o mică parte din ofertă pentru Bitcoin. Pe de o parte, acest lucru sună bullish - o mantră adesea repetată în industrie este aceea că o ofertă în scădere va duce inevitabil la o creștere a prețurilor. Cu toate acestea, acesta este cazul numai dacă oferta scăzută se confruntă cu creșterea cererii.

Dacă ne uităm la cărțile de comandă și la profunzimea pieței în ultimele nouă luni, lichiditatea scăzută dă naștere la îngrijorare. Cu toate acestea, în ultimele două săptămâni au existat mai multe evoluții importante care speră că acest lucru s -ar putea schimba. BlackRock, cel mai mare manager de active din lume, a solicitat un ETF Bitcoin Spot, dar colegul său Fidelity a urmat rapid. În plus, este introdusă Bursa EDX, care este susținută de Giants Fidelity, Schwab și Citadel.

Chiar și strângerea buclelor de reglementare din jurul Binance ar putea ajuta la realizarea unei imagini mai clare pentru viitorul zonei și pentru a oferi investitorilor încrederea că ceva se face în sfârșit pentru a elimina părțile opace ale industriei.

În rezumat, se poate spune că este foarte probabil ca în câțiva ani să ne uităm înapoi la aceste condiții de lichiditate extrem de rare. Incertitudinea este în prezent extremă, atât în ceea ce privește reglementarea, cât și locația macroeconomică. Va veni ziua când acest lucru nu va mai fi cazul, iar lucrurile ar putea fi foarte diferite. Dar în acest moment este subțire acolo.