Kaisa: Gældstruktur som håb for Kinas ejendomsmarked

Kaisa: Gældstruktur som håb for Kinas ejendomsmarked

I de senere år har den kinesiske ejendomsbranche oplevet alvorlige problemer, og Kaisa -gruppen, et vigtigt selskab i denne sektor, har for nylig taget et bemærkelsesværdigt skridt for at forbedre sin økonomiske Situation. Virksomheden meddelte den 20. august, at det havde nået en aftale med en gruppe kreditorer for at skubbe til en omstrukturering af deres udenlandske gæld.

Planen er at udstede nye obligationer og skiftelige gældstitler med en samlet værdi af 9,8 milliarder dollars. Denne foranstaltning er beregnet til at tilbyde Kaisa Long -term stabilitet efter år med økonomiske vanskeligheder. De nye obligationer har udtryk, der ender mellem 2027 og 2032, med renter, der spænder fra 5 til 6,25 %. Ledelsen beskriver denne omstrukturering som et nødvendigt skridt for at stabilisere din virksomhed og tilbyder således en "bane" til fremtidig udvikling.

detaljer til omstrukturering

Kaisa kun vundet en del (lidt mere end en tredjedel) af sine kreditorer for denne omstruktureringsproces. Virksomheden opfordrede presserende sine kreditorer til at støtte aftalen for at sikre et flertal. Efter et særligt vanskeligt år var denne tur for virksomheden på udkig efter nye løsninger, der fik et dramatisk fald i sine aktiekurser, som er faldet med over 98 % siden 2017. En grund til den dramatiske tilbagegang var brugen af likvidationsapplikationer fra nogle kreditorer, herunder den brede spidsinvestering, der var baseret i Singapore.

Dette investeringsselskab havde startet juridiske skridt i Hong Kong sidste år, efter at Kaisa ikke tog de 750 millioner dollars for offshore -obligationer. Imidlertid blev likvidationssagen trukket tilbage den 8. marts og erstattet af en anden långiver, Citicorp. Disse ændringer illustrerer de oprindelige vanskeligheder, som Kaisa konfronteres med, mens det handler om enighed med kreditorerne og viser kompleksiteten i den aktuelle økonomiske situation i virksomheden.

Usikkerheden om den fremtidige juridiske situation er styrket af de kommende retslige høringer. En ansvarlig dommer havde angivet, at forhandlingerne den 24. juni muligvis var det sidste opkald, hvis der ikke blev gjort nogen fremskridt. Som et resultat blev der aftalt en anden dato for 9. september, hvilket giver virksomheden mulighed for enten at tage de nødvendige foranstaltninger eller forberede sig på en mulig likvidationsproces.

Den bredere udfordring i ejendomsbranchen

Kaisa ikke isoleret i hendes krise. Faktisk led hele branchen meget på grund af strenge kreditpolitiske krav, der blev indført af Beijing i 2020. Disse retningslinjer havde til formål at reducere overdreven gæld blandt ejendomsudviklere, især for giganter som Evergranden. Evergrand selv står over for massive likvidationsprocesser, der øger usikkerheden på markedet. Markedet for salg af nyt bygning oplevede også en dramatisk tilbagegang med et fald i salget på 24,3 % i 2022 og 8,5 % i 2023.

Kaisas vanskeligheder, der førte til stigningen i den økonomiske byrde på omkring 32,7 milliarder dollars, har betydeligt rystet tillid til kinesiske ejendomsudviklere. Disse usikkerheder har påpeget, hvor vigtigt det er for den kinesiske regering at aktivt støtte industrien, især for at forhindre de muligvis langt -nåede sociale effekter. Statens støtte fra statsbankerne og forskellige foranstaltninger til stabilisering af markedet sigter mod at afklare presserende spørgsmål, der påvirker den kinesiske økonomi og dermed også de sociale strukturer.

et kig på fremtiden

Kaisa -strategien observeres nøje, fordi den viser, hvordan selskabet fungerer i krisetider, og hvilke foranstaltninger de tager for at sikre deres økonomiske stabilitet. Med fokus på omstrukturering og opnåelse af samtykke fra dine kreditorer, er det tilbage at se, hvordan Kaisa vil udvikle sig i denne kritiske fase. Succesen eller fiaskoen af disse foranstaltninger kunne også tjene som en målestok for andre virksomheder i branchen.

Kaisa Group Holdings Limited, der blev grundlagt i 1999, lavede et navn for sig selv i det kinesiske ejendomslandskab. Virksomheden har udviklet ejendomsprojekter i forskellige byer i Kina, men er blevet stærkt skubbet i overskrifterne i de senere år på grund af økonomiske vanskeligheder. Den økonomiske ubalance blev forstærket af høje gæld på næsten 33 milliarder dollars, hvilket førte virksomheden til en standard i 2021, der ikke kun bragte Kaisa, men også andre større aktører som Evergrand og Country Garden.

af disse kreditrammer og de tilknyttede økonomiske vanskeligheder er ikke de første udfordringer, som Kaisa står overfor med. Allerede i 2015 var virksomheden en af de første i Kina, der blev konfronteret med betalingsstandard på offshore -obligationsmarkedet. På det tidspunkt førte kombinationen af overdreven vækst, økonomisk forkert forvaltning og et strengere reguleringslandskab til Kaisa til en krisesituation. Siden da har adskillige markedsdeltagere ringet alarmklokkerne om, at ejendomssektoren i Kina er på rystende fødder.

Markedsudvikling og regulatorisk baggrund

I 2020 styrkede den kinesiske regering sin kontrol over ejendomssektoren ved at indføre begrænsninger inden for gældsoptagelse. Disse foranstaltninger, kendt som "tre røde linjer", var designet til at begrænse overdreven gæld og til at fremme økonomisk stabilitet. Disse regler førte til et fald i handelsaktiviteter og bidrog til likviditetskrisen. Financial Times tilbyder en detaljeret analyse af disse politiske foranstaltninger.

Ud over de strenge økonomiske krav blev Kaisa påvirket af et faldende ejendomsmarked. Salget af nye lejligheder i Kina faldt betydeligt, hvilket førte til en overforsyning, der var kendetegnet ved lang tid. Ifølge rapporter fra 2022 faldt salget med 24,3 %, efterfulgt af et yderligere fald på 8,5 % i 2023. Disse salgstal afspejler købers voksende skepsis og viser, hvor dybt tillid til ejendomsmarkedet rystes.

Aktuelle mål for stabilisering

De foranstaltninger, som Kaisa har truffet for at omstrukturere hendes gæld, er et forsøg på at stabilisere økonomi og finde lange -term -løsninger. Emissionsplanen, der inkluderer 5 milliarder dollars i nye obligationer, skal forstås som et forsøg på at genvinde investorernes tillid og sikre selskabets solvens. Kaisa håber, at disse nye finansieringskilder ikke kun vil bringe nostalgi tilbage på markedet, men også tjene som et middel til at tilbagebetale eksisterende gæld.

Statsbankernes rolle er også afgørende, fordi de har spillet en nøglerolle i de senere år for at tilbyde økonomisk støtte, der har behov for at tilbyde trængende udviklere. At give forsikring om lån er en del af en bredere strategi for den kinesiske regering for at stabilisere ejendomssektoren og for at fremme statsfinansierede projekter. Ifølge rapporter fra Bloomberg har disse foranstaltninger bidraget til at lindre nogle af de mest kritiske problemer i sektoren, selvom de samme problemer for andre virksomheder fortsat eksisterer.