Nemecká ekonomika na ceste k oživeniu: lúč nádeje alebo len ilúzia?

Nemecká ekonomika na ceste k oživeniu: lúč nádeje alebo len ilúzia?

Nemecká ekonomika konečne vykazuje prvé známky oživenia, ktoré je po dvoch rokoch stagnujúceho či dokonca klesajúceho vývoja naliehavo potrebné. V posledných mesiacoch popredné ekonomické inštitúty zvýšili svoje predpovede rastu na roky 2025 a 2026. Inštitút Ifo očakáva rast 0,3 % v roku 2025 a 1,5 % v roku 2026, kým IfW Kiel tiež očakáva podobný rast 0,3 % v roku 2025, ale je optimistickejší na 1,3 % s 26 % na druhej strane, I06 % zostáva optimistickejší v roku 2025. pesimistická predpoveď len 0,4 % na rok 2025. Anlegerplus uvádza, že domáci dopyt môže významne prispieť k oživeniu vďaka rastúcej súkromnej spotrebe a podnikovým investíciám.

Pozoruhodná je najmä zmena nálady medzi spoločnosťami, ako pozoroval inštitút Ifo. Prejavuje sa to aj v 0,4-percentnom náraste výkonu ekonomiky v prvom štvrťroku 2025, ktorý je spôsobený predovšetkým preneseným exportom do USA. Clemens Fuest, prezident Ifo, však varuje pred prílišnými očakávaniami a zdôrazňuje potrebu reforiem v rôznych oblastiach. Prostredníctvom cielených investícií a štrukturálnych reforiem by sa potenciálny rast mohol zvýšiť dokonca až na 2,3 %.

Fiškálne opatrenia a zahraničný obchod

Nová federálna vláda plánuje rôzne fiškálne opatrenia, ktoré majú stimulovať rast. Zahŕňa to výdavky na infraštruktúru a obranu, ako aj daňové úľavy, hoci sa očakáva nárast štátneho dlhu. IfW predpovedá na rok 2026 deficit financovania vo výške 3,5 % HDP a úroveň dlhu na úrovni 63,9 %. Tieto výzvy sú však zatlačené do úzadia, pretože existuje riziko obchodnej politiky USA, ktorá zvyšuje neistotu pre nemecký zahraničný obchod.

The [Bundesbank](https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/bericht-studien/monatsbericht/monatsbericht-juni-202 5-959270?article=deutschland-prognose-us-zoelle-belasten-zunaechst-fiskalpolitik-sorge-verzoegert-fuer-auftrieb-959268) zdôrazňuje, že americké clá zostanú v platnosti počas niekoľkých nasledujúcich rokov, by mohli znížiť rast o 0,1 percentuálneho bodu v roku 2025 a o 0,3 v roku 2026. Netreba podceňovať vplyvy americkej obchodnej politiky, pretože ich už pociťujeme od funkčného obdobia Donalda Trumpa. Hoci Joe Biden nevylúčil zásadný posun v obchodnej politike, clá a dovozné obmedzenia na mnohé produkty, najmä oceľ a hliník, zostávajú zásadné. Pod heslom „Made in America“ chce Biden posilniť domáci priemysel.

Pohľad do budúcnosti

Súkromná spotreba je v súčasnosti dynamickejšia, než sa očakávalo, podporovaná silným trhom práce a nižšou infláciou. Našťastie miera inflácie klesla na 2,1 % v máji 2025. Budúci ekonomický vývoj však do veľkej miery závisí od obchodnej politiky USA a fiškálneho preladenia. Predpokladá sa, že HDP bude v roku 2025 stagnovať, v roku 2026 bude nasledovať mierny rast o 0,7 %. Rast miezd bude v tomto roku slabší, ale od roku 2026 sa očakáva opätovné zrýchlenie.

Nemeckú ekonomiku preto čaká vzrušujúca, aj keď náročná cesta. So správnymi reformami a stabilnou politickou situáciou sa môže Severné Porýnie-Vestfálsko blýskať na lepšie časy, aj keď o Washington bude naďalej veľký záujem.