قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة: استقرار أم ضغط من ترامب؟

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة: استقرار أم ضغط من ترامب؟

في 18 يونيو 2025، يواجه الاحتياطي الفيدرالي قرارًا مهمًا بشأن سعر الفائدة الرئيسي. إن البيئة الاقتصادية متوترة حاليًا، ولا يزال التضخم الأساسي أعلى بعناد من الهدف المحدد بـ 2%. ووفقا لمعهد كيل للاقتصاد العالمي، الذي قام بتحليل الوضع الحالي، فإن خفض أسعار الفائدة لن يكون له ما يبرره في هذا السياق، حيث أن الاتجاه الانكماشي وصل إلى طريق مسدود إلى حد كبير منذ بداية العام. ifw-kiel.de ).

تشير بيانات الأجور والتوظيف الجديدة إلى أن سوق العمل لا يزال قوياً. ومع ذلك، هناك ضغوط سياسية على بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي يدعو إلى تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة. وتؤدي المواقف المختلفة إلى زيادة الاستقطاب العام حول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ودور البنك المركزي. ويبقى أن نرى ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على الوفاء بمسؤوليته عن استقرار الأسعار من دون الرضوخ للتأثيرات السياسية.

الظروف الاقتصادية وتوقعات أسعار الفائدة

ولا يزال التأثير الاقتصادي للتعريفات الجمركية وسياسات الهجرة التي تنتهجها إدارة ترامب غير واضح، مما يزيد الوضع تعقيدًا. ومن الممكن أن يؤدي الصراع في الشرق الأوسط على وجه الخصوص إلى ارتفاع أسعار النفط وبالتالي زيادة التضخم. وهناك توقعات واسعة النطاق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة عند المستويات الحالية من 4.75 إلى 5.00 في المئة، على الرغم من التحديات التي يواجهها.

وبالمقارنة، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.5 نقطة مئوية، وهو أول قرار من نوعه منذ تفشي جائحة فيروس كورونا. قبل هذا القرار، تم الحفاظ على سعر الفائدة بين 5.25 و5.50 في المئة لأكثر من عام. عالي tagesschau.de حدثت زيادة أسعار الفائدة في مارس 2022 استجابة لارتفاع التضخم. وعلى الرغم من ضعف هذا المعدل في الآونة الأخيرة، إلا أن معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة لا يزال عند 3.2 في المائة، وهو ما يدل على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يواجه تحديات للسيطرة على التضخم.

التعاون بين السياسة النقدية والمالية

والمشكلة المحيطة بالتضخم لا تؤثر على بنك الاحتياطي الفيدرالي فحسب، بل وأيضاً على السياسة النقدية الأوروبية. ويلعب البنك المركزي الأوروبي (ECB) دورًا مماثلاً ويهدف إلى استقرار الأسعار والسياسات الاقتصادية للدول الأعضاء في منطقة اليورو. كما هو الحال على الموقع الإلكتروني لل البنك المركزي الأوروبي وكما يمكن القراءة، فإن الوضع الاقتصادي الحالي يتطلب تعاوناً وثيقاً بين السياستين النقدية والمالية من أجل التغلب على التحديات بنجاح والحفاظ على استقرار الأسعار على المدى الطويل. وقد جعل الوضع أثناء الوباء الحاجة إلى هذا التعاون أكثر وضوحا.

الاستنتاج الواضح: حتى لو كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يتعرض لضغوط، فإن خفض أسعار الفائدة يظل سيفاً ذا حدين. وفي حين أن مثل هذه الخطوة يمكن أن توفر فوائد قصيرة الأجل لتمويل الإسكان والإنفاق الاستهلاكي، فإنها يمكن أن تخلق مشاكل أكبر بكثير مع التضخم على المدى الطويل. وبالتالي فإن القرارات المقبلة التي سيتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تخلف تأثيرات بعيدة المدى على الاقتصاد الأميركي، ولابد من اتخاذها بعناية.