A német gazdaság a fellendülés felé halad: reménysugár vagy csak illúzió?

A német gazdaság a fellendülés felé halad: reménysugár vagy csak illúzió?

A német gazdaságban végre a fellendülés első jelei mutatkoznak, amelyre két év stagnáló vagy éppen zsugorodó fejlesztések után sürgősen szükség van. Az elmúlt hónapokban a vezető gazdasági intézetek megemelték 2025-re és 2026-ra vonatkozó növekedési előrejelzéseiket. Az Ifo Intézet 2025-ben 0,3%-os, 2026-ban 1,5%-os növekedést vár, míg az IfW Kiel 2025-ben is hasonló, 0,3%-os növekedést vár, de optimistábban 1,6%-os, másrészt továbbra is 1,6%-os. óvatos, 2025-re mindössze 0,4%-os pesszimista előrejelzéssel. Az Anlegerplus jelentése szerint a belső kereslet jelentősen hozzájárulhat a fellendüléshez, köszönhetően a növekvő magánfogyasztásnak és a vállalati beruházásoknak.

Ami különösen figyelemreméltó, az a hangulatváltozás a vállalatok körében, amint azt az Ifo Intézet is megfigyelte. Ezt tükrözi a gazdasági kibocsátás 2025 első negyedévi 0,4%-os növekedése is, amely elsősorban az USA-ba irányuló export előrehozásának köszönhető. Clemens Fuest, az Ifo elnöke azonban óva int a túlzott elvárásoktól, és hangsúlyozza a reformok szükségességét különböző területeken. Célzott beruházások és strukturális reformok révén a potenciális növekedés akár 2,3%-ra is emelkedhet.

Fiskális intézkedések és külkereskedelem

Az új szövetségi kormány különféle fiskális intézkedéseket tervez, amelyek célja a növekedés ösztönzése. Ez magában foglalja az infrastrukturális és védelmi kiadásokat, valamint az adókedvezményeket, bár az államadósság növekedése várható. Az IfW 2026-ra a GDP 3,5%-ának megfelelő finanszírozási hiányt és 63,9%-os adósságszintet prognosztizál. Ezek a kihívások azonban háttérbe szorulnak, mert az Egyesült Államok kereskedelempolitikája fenyegeti a kockázatot, ami növeli a bizonytalanságot a német külkereskedelemben.

A [Bundesbank](https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/bericht-studien/monatsbericht/monatsbericht-juni-202 5-959270?article=deutschland-prognose-us-zoelle-belasten-zunaechst-fiskalpolitik-sorge-verzoegert-fuer-auftrieb-959268) kiemeli, hogy az amerikai vámtarifák a következő néhány évben is érvényben maradnak, 2025-ben 0,1 százalékponttal, 2026-ban pedig 0,3 százalékponttal csökkenthetik a növekedést. Nem szabad alábecsülni az amerikai kereskedelempolitika hatásait, hiszen Donald Trump hivatali ideje óta már érezhetőek. Bár Joe Biden nem zárta ki a kereskedelempolitika alapvető változását, számos termékre, különösen az acélra és alumíniumra vonatkozó vámok és importkorlátozások továbbra is elengedhetetlenek. A „Made in America” mottó alatt Biden meg akarja erősíteni a hazai ipart.

Kitekintés a jövőbe

A lakossági fogyasztás jelenleg a vártnál dinamikusabb, amit a robusztus munkaerőpiac és az alacsonyabb infláció támogat. Szerencsére az infláció 2,1%-ra esett 2025 májusában. A jövőbeli gazdasági fejlemények azonban nagymértékben függnek az Egyesült Államok kereskedelempolitikájától és a költségvetési átrendeződéstől. Az előrejelzések szerint a GDP 2025-ben stagnál, majd 2026-ban enyhe, 0,7%-os növekedés következik be. A bérnövekedés idén gyengébb lesz, de 2026-tól várhatóan ismét élénkül.

A német gazdaság tehát izgalmas, bár kihívásokkal teli út előtt áll. A megfelelő reformok és a stabil politikai helyzet mellett Észak-Rajna-Vesztfália jobb idők elé nézhet, még akkor is, ha Washington továbbra is nagy érdeklődésre tart számot.